伯克希尔这份财报确实亮眼！老钱的味道还是那么正！

运营利润实打实超预期，净利润翻倍，回购也在加速。这份成绩单放在现在这个AI横飞的市场里，显得有点另类，但老钱的味道还是那么正。

数据先摆出来

二季度运营利润干到129.83亿，同比增长16%。市场此前担心保险和铁路会拖后腿，结果GEICO稳住了，BNSF铁路和能源业务反而还涨了一截。净利润256.67亿，比去年同期的123.7亿翻了个倍。

这里面有投资浮盈的贡献——股票持仓赚了109亿，去年这个数字只有15亿。

扒开内部结构看看运营利润才是伯克希尔的基本面，净利润受投资波动影响太大，巴菲特自己都说过“单季度投资收益毫无意义”。

二季度真正值得看的几个细分数据：BNSF税前利润涨了11.5%，能源业务净收入涨了18%，制造业、服务和零售板块从36亿干到44.7亿。
回购才是真态度

二季度回购了约45亿股票。瑞银此前估算4月中旬到7月中旬可能回购了85亿，实际数字略低，但比Q1的2.35亿已经是数量级的提升

。这说明管理层认为这个位置的股价被低估了。今年伯克希尔B股涨幅约3%，跑输标普500的13%。便宜是事实，便宜多少？有模型估算内在价值比现价高33%。

操作上怎么搞？

估值15.4倍市盈率，跟行业平均差不多，但低于同行平均的23.6倍。再加上45亿回购打底，这个位置安全边际是有的。

做多的：现价附近就可以分批建仓，不用等。支撑看前低附近，止损设-8%左右。止盈看历史高点，破了拿一拿。

做空的：不建议。这票是防御性配置，科技股一崩资金就往里躲，做空它不如做空高估值的AI概念股。

业绩硬、回购猛、估值不贵。伯克希尔不是用来发大财的票，是用来稳仓位的压舱石。市场波动越大，它越值钱。
$BRKB $BRKB #伯克希尔季度净买入198亿美元股票