$sUSD 一度跌至 0.25 美元，稳定币“脱锚”已经从价格问题升级为信心问题。SIP-423 提出 4:1 的 $SNX 赎回方案，本质是在用治理机制为坏账和流动性缺口寻找出口。

短线看，方案可能缓解恐慌；但中长期更关键的是：赎回压力由谁承担、SNX 抛压如何消化、sUSD 能否重新建立需求场景。脱锚资产不要只看“折价”，更要看修复路径是否可持续。#sUSD #SNX #DeFi