$AVGO 老狗盯盘盯到一半，差点把咖啡喷屏幕上。23 个小时前 funding rate 还在 0.0003 附近晃悠，刚才扫了一眼，直接飙到 0.00110848，翻了快四倍。与此同时，24 小时跌了 15.346%，价格砸到 405.22。这组合一出来，老狗脑子里的警报就响了。

跌成这个样子 funding 居然还在正区间高位运行，说明什么？多头根本没认输，还在往里填保证金。Funding rate 大于 0 是多头付空头，这个铁律不能忘。现在的情况就是一大堆做多的人在挨打，但没人愿意下车，反而有人觉得打折了赶紧补仓。OI 现在是 45407 附近，不算特别夸张，但结合 1.13 亿的成交量来看，抄底资金一点也不缺。这种结构老狗见过很多次。跌势里的 funding 居高不下，往往是爆仓燃料还没烧完。后面要是接着阴跌，这些扛单的多头就是连环清算的引线。

半导体板块最近没有特别明确的集体叙事，$AVGO 这波杀跌更多像是内部筹码结构出了问题。老狗翻了翻链上痕迹，大额地址这两天换手节奏明显加快，有远高于平常体量的钱包在 420 附近集中出货，把价格一路压到现在的 405 区间。这不是散户踩踏，是有备而来的减仓。上次类似 setup 是今年年初那轮，也是 funding 在下跌中维持高位，OI 不降反升，结果价格又闷了 12% 才肯回头。

老狗的想法很直接：现在这个位置我绝不接刀。405 这个价格看着便宜，但 funding 不降说明多头还在死扛，下方空间没出清。我的触发条件是 funding 回到 0.0004 以下，或者 OI 出现 20% 以上的日内萎缩，那说明有人割了，有人跑了，筹码洗过一轮。那个时候我才会考虑轻仓试多。如果价格继续跌穿 398，我反而会开个小仓空单追一下短趋势。

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