Последние дни мы видим знакомую картину: $BTC двигается на пару тысяч вниз, а альткоины падают почти синхронно на -8%…-10%. На графиках это выглядит как "кто-то нажал кнопку", но технически все проще. Рынок был нагружен плечевыми лонгами после нескольких спокойных сессий, стаканы по многим парам стали тоньше, и один резкий импульс по первой монете дал старт цепочке принудительных закрытий. Когда маржа слабеет, биржевые движки начинают закрывать уязвимые позиции автоматически — и цена ползет вниз даже без большого реального продавца.

Первый вариант объяснения — классическая зачистка перед датой. Если рынок ждет экспирации опционов, публикации макро-данных или крупного обновления по регуляторике, крупные участники обычно стараются снизить общий риск. Делается это не только руками: биржи повышают требования к марже, а любые сомнительные позиции просто закрываются. В такой момент под удар попадает именно альт-сегмент, потому что выход из него быстрее и не так искажает цену основной монеты.

Второй вариант — перегретые деривативы на самих альтах. Многие токены после локальных пампов так и не получили устойчивого спота, зато по ним успели открыть массу фьючерсов и вечных контрактов. Пока цена стоит, это не страшно. Но как только рынок дергается вниз, все эти лонги превращаются в источник принудительной продажи. В результате даже монеты, у которых не было плохих новостей, падают ровно так же, как проблемные активы.

Третий фактор — хроническая слабость ликвидности на альткоинах. Крупные биржи и маркетмейкеры держат глубину прежде всего по биткоину и эфиру, а вот у средних и мелких монет стаканы заполняются уже по остаточному принципу. Это значит, что для движения в -10% в альте иногда достаточно того объема, который в BTC дал бы всего -1%. На фоне общей нервозности спот-покупатель не спешит ловить ножи, и поэтому падение не встречает сильного откупа.

Четвертый момент — ротация капитала. Когда на рынке нестабильно, деньги уходят в лидеров: первую монету, пару сильных L1 и несколько инфраструктурных проектов, которые продолжают генерировать трафик. Альты без четкого нарратива в такие дни не просто не растут — из них выходят для спасения маржи. Получается "двойной удар": их продают и принудительно, и добровольно. Это и создает ощущение, что весь вторичный рынок "хлипкий" и падает быстрее, чем должен.

В итоге мы получаем ответ, который многим не нравится: альткоины сейчас слабые не потому, что с каждым из них случилась отдельная проблема, а потому что они внизу иерархии ликвидности. В период зачисток рынок всегда сливает самое дальнее и самое тонкое, чтобы сохранить главное. Пока большая часть альтов живет за счет плеча и хайповых ожиданий, каждая волна ликвидаций будет выглядеть так же. Это не финансовый совет.

#BTC #altcoins #Liquidations