Vào ngày 12 tháng 8, Bitcoin đã trải qua một đợt biến động mạnh, ban đầu giảm 3,2% xuống còn 57.844 đô la trong vòng chưa đầy một giờ trước khi phục hồi 5% để đạt 60.700 đô la trong vòng ba mươi phút tiếp theo. Biến động giá đột ngột này phản ánh sự bất ổn trong môi trường kinh tế vĩ mô, đặc biệt là sau những phát biểu của một thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ vào cuối tuần. Những bình luận này cũng góp phần làm giá vàng tăng vọt, tăng lên 2.458 đô la, chỉ thấp hơn 1% so với mức cao nhất mọi thời đại.
Khả năng suy thoái kinh tế đặt ra rủi ro lớn nhất cho sự sụp đổ giá Bitcoin. Các nhà giao dịch hiện đang đặt câu hỏi liệu Bitcoin có thể kiểm tra lại mức thấp nhất vào ngày 5 tháng 8 là 49.248 đô la hay không, đặc biệt là khi sự quan tâm đến các lệnh mua dài hạn BTC có đòn bẩy đang giảm và rủi ro điều chỉnh ngày càng tăng trên thị trường chứng khoán toàn cầu.
Các nhà kinh tế của JPMorgan đã nâng khả năng suy thoái của Hoa Kỳ vào năm 2024 lên 35%, tăng so với ước tính trước đó là 25%. Sự điều chỉnh này, theo báo cáo của Bloomberg, là do điều kiện thị trường lao động yếu kém và chính sách hạn chế của Cục Dự trữ Liên bang. Vào ngày 10 tháng 8, Thống đốc Fed Michelle Bowman tuyên bố rằng rủi ro lạm phát vẫn tồn tại và thị trường lao động vẫn yếu, làm giảm khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 9. Các nhà đầu tư hiện đang háo hức chờ đợi Chỉ số giá sản xuất của Hoa Kỳ vào ngày 13 tháng 8 và Chỉ số giá tiêu dùng vào ngày 14 tháng 8, dự kiến sẽ cung cấp manh mối về các động thái tiếp theo của Fed.
Để hiểu rõ hơn về sự biến động giá Bitcoin gần đây, điều quan trọng là phải phân tích thị trường tương lai Bitcoin. Hợp đồng tương lai hàng tháng của BTC có chi phí cố hữu do thời gian thanh toán kéo dài, với người bán thường yêu cầu mức phí bảo hiểm hàng năm từ 5% đến 10% để bù đắp.
Phí bảo hiểm tương lai Bitcoin hàng năm đã giảm xuống còn 6% vào ngày 12 tháng 8, giảm từ 9% vào ngày 11 tháng 8 khi Bitcoin kiểm tra lại mức hỗ trợ 58.000 đô la. Mặc dù mức này vẫn nằm trong phạm vi trung lập, nhưng nó cho thấy nhu cầu đòn bẩy từ phe mua không cao—một xu hướng đã tồn tại kể từ ngày 30 tháng 7, lần cuối cùng phí bảo hiểm vượt quá 10%.
Để đánh giá liệu sự thay đổi tâm lý này có bị cô lập với thị trường tương lai hay không, việc xem xét thị trường quyền chọn Bitcoin là rất hữu ích. Chỉ số delta skew, chỉ ra tâm lý thị trường, vẫn ổn định trong tuần qua, cho thấy không có sự mất cân bằng đáng kể nào trong giá quyền chọn put (bán) và call (mua). Mặc dù giá giảm gần đây, không có dấu hiệu căng thẳng nào và thị trường vẫn trung lập.
Một lời giải thích cho tâm lý trung lập này có thể là việc giảm đòn bẩy quá mức trên thị trường. Sự biến động gần đây có thể làm giảm nhu cầu về đòn bẩy, với cả phe mua và phe bán đều phải đối mặt với việc thanh lý tổng cộng 634 triệu đô la trong hợp đồng tương lai BTC. Tuy nhiên, điều này không giải thích đầy đủ lý do tại sao hợp đồng tương lai Bitcoin mở vẫn ở mức 28,8 tỷ đô la.
Lý do có khả năng nhất cho tâm lý hiện tại là sự gia tăng của các chiến lược “tiền mặt và mang đi”, trong đó các nhà giao dịch tham gia vào các hoạt động thu nhập cố định để nắm bắt mức phí bảo hiểm tương lai, khiến hướng đi của thị trường trở nên không liên quan. Điều này cho thấy các sản phẩm phái sinh Bitcoin đang trở nên ít phụ thuộc hơn vào giao dịch bán lẻ, với CME nổi lên là người dẫn đầu với 29% thị phần. Ngay cả với sự biến động giá đang diễn ra, không có dấu hiệu rõ ràng nào cho thấy các nhà giao dịch đang chuyển sang bi quan hoặc việc thanh lý quá mức có thể dẫn đến mức giảm đáng kể xuống còn 52.000 đô la.
#MarketDownturn #Write2Win #riskofmeme #tradecoinhtx