比较全面的分析一下以太坊的后续,现在BTC连续突破新高,ETH/BTC 在0.024 附近,刚从五年低点拉起 38% (0.017 → 0.024)。
先说宏观,联储官员已经公开表示若关税问题 7 月前得到缓和,下半年有降息空间,再加上高利率环境下黄金与比特币同时创新高,全球资金正在寻找抗通胀与高贝塔资产的平衡,一旦实际利率向下,风险资产弹性将优先体现在尚未充分定价的$ETH上。
再说一下资金,目前现货 ETF 累计净流入26.1 亿美元,在3 月见顶后 4 月流出,5 月重回正流入,基本说明了1.机构卖压初步释放 2.机构正在重新布局 ETH。如果单周净流入维持 5 亿美元以上基本可以看好 $ETH 后续多。另外期货未平仓合约差不多在311.6 亿美元,5 月前半月激增 50%,杠杆多头活跃。
然后是链上,由于受 L2 手续费下降影响,EIP-1559 燃烧不足,通胀重新转正,总量大约120.73M ETH,但好消息是质押率 2024 年以来持续爬升,质押量≈ 34 M ETH,占流通约 28%。当然最重要的是以太坊仍承载着大于51 % 的 2,300 亿美元稳定币规模,说明其链上流动性核心地位未被撼动。
最后预测一下价格和可能的触发条件:
3,000 – 3,400U的概率60 %,ETF 周流入保持5亿净流入或以下;宏观按计划年内降息一次。
3,800 – 4,500U的概率有25%,ETF 单月净流入 > 30 亿美元;美联储提前两次降息。
1,500 – 2,200U的概率15%,宏观再通胀 + 监管收紧质押服务
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