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上週 Week 19 的週報呢，我們分析了幾個跟比特幣網路 Ordinals 與 BRC-20 有關的數據，隨後在 Glassnode Insight 的 Weekly Report，也有做相關的報導。

這週我們則是來解析，造成比特幣受阻，無法再進一步達成價格突破的主因，以及以持有週期來分析的鏈上數據上面發現的關鍵點位出現在哪。

Figure 1: Bitcoin Exchange Whale Ratio (@CryptoQuant)

首先我們來看到的是，根據 @CryptoQuant 所給出的 Exchange Whale Ratio 數據圖，在五月初的時候，交易所的鯨魚比率一度攀升高至 0.8 以上，這也表示流入交易所的比特幣代幣，有超過 80% 以上的機率都是鯨魚所主導，另一方面來說，此區間也是鯨魚想脫手籌碼的合理價格區間。

在 Week 8 的週報，我們有聊到關於比特幣 Ordinal Inscriptions 的誕生始末和一些鏈上資訊，今年對於比特幣網路也是相當重要的一年，從 Ordinals 到 BRC-20，多種衍生應用也連帶的影響到了比特幣的鏈上活躍度以及整個加密市場的使用度與價值。

Figure 1a: Bitcoin Active Addresses (@CryptoQuant)

Figure 1b: Bitcoin Transaction Count (@CryptoQuant)

首先我們來看到的是，比特幣的鏈上活躍狀況，這邊取了兩個具有代表性的數據來分析，『活躍地址數 Active Addresses』與『交易次數 Transaction Count』，我們可以看到目前的『活躍地址數』是遠高於 2021/11 時的地址數量，表明一定程度上，湧入比特幣市場的需求是有上升的，但可惜的是，仍低於 2021/04 的牛市高峰值，代表投資客的卻步和謹慎，並沒有完全復甦至對這市場有信心的程度。