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作者：Kernel Ventures Jerry Luo
編輯：Kernel Ventures Rose、Kernel Ventures Mandy、Kernel Ventures Joshua
總而言之：
隨着銘文的興起，比特幣網絡現有的應用層已經無法支撐市場活動，是當前比特幣生態發展的主要焦點。比特幣主流的Layer2解決方案有閃電網絡、側鏈、Rollup三種網絡通過建立鏈下支付通道實現點對點支付，通道關閉後在主網進行結算。側鏈通過特定地址或多籤地址將BTC資產鎖定在主網上，同時鑄造等值的BTC資產在側鏈上。 Merlin Chain能夠支持全鏈多種類型的銘文資產，背靠Bitmap生態系統，其TVL已達到近40億美元。BTC Rollup基於Taproot電路，可以模擬鏈上智能合約，並且它在主比特幣網絡之外執行打包和計算操作。 B2 網絡處於這一實施的最前沿，擁有超過 2 億美元的鏈上 TVL。專門爲比特幣構建的跨鏈橋並不常見。與主流區塊鏈融合的多鏈、全鏈橋較多，其中之一就是 Meson.Fi，它已經與多個比特幣 Layer2 建立了關係。比特幣網絡上的穩定幣協議大多以 over 的形式實現。 - 抵押並支持其他 DeFi 協議，爲用戶帶來更多收益。比特幣生態中有各種各樣的 DeFi 項目，從其他鏈遷移過來的，到當前發展熱潮期間建立在原生比特幣網絡上的，還有那些它們是在上一次牛市期間構建並作爲側鏈部署的。總體來說Alex提供了最豐富的交易產品和最流暢的交易體驗，但Orders Exchange的成長上限較高。比特幣將成爲本輪牛市週期的重要敘事。有必要密切關注比特幣生態系統各個垂直領域的頂級項目。

作者：Kernel Ventures Jerry Luo
審稿：Kernel Ventures Mandy, Kernel Ventures Joshua, Kernel Ventures Rose
TLDR：
伴隨着銘文賽道的爆火，比特幣主網現有應用層無法滿足銘文市場，是當下比特幣網絡開發的重點。現階段比特幣主流的 Layer2 方案有三種，分別是閃電網絡，側鏈以及 Rollup：閃電網絡通過建立鏈下支付通道實現點對點支付，通道關閉後在主網進行結算；側鏈在主網通過特定地址或者多籤地址鎖定主網 BTC 資產，在側鏈上鑄造等值 BTC 資產。其中 Merlin Chain 能夠支持多類銘文資產跨鏈，並且背後與 BRC420 資產社區聯繫緊密，現階段鏈上 TVL 總量超過了 30 億美金；現階段的 BTC Rollup 基於 Taproot 電路在鏈上模擬智能合約，並在比特幣主網以外完成打包與計算操作。其中 B2 Network 在實現過程中走在了最前列，鏈上 TVL 總量也超過了 2 億美金。專門針對比特幣設計的跨鏈橋並不多，現階段更多的集成了主流公鏈的多鏈橋和全鏈橋，其中 Meson.Fi 與不少比特幣二層項目建立了合作關係。比特幣穩定幣協議多采用超額抵押的形式進行實現，並且基於穩定幣協議構建了其他 DeFi 協議進行補充，以帶給協議用戶更多的收益。比特幣生態上的 DeFi 項目差異較大，有從其他鏈上遷移而來的，有在這輪開發熱潮下建立在比特幣主網上的，還有從上輪牛市發跡，部署在比特幣側鏈上的。整體來看 Alex 有着最完善的交易種類和最好的交易體驗，但 Orders Exchange 有更大的上升空間。比特幣生態會是這輪牛市的重要敘事，可以適當關注比特幣生態各細分賽道頭部項目的動向。

作者：Kernel Ventures Stanley
編輯：Kernel Ventures Rose、Kernel Ventures Mandy、Kernel Ventures Joshua

總而言之：
短短几天內，ZK Fair 的總鎖定價值（TVL）已達到 1.2 億美元，目前穩定在 8000 萬美元，使其成爲增長最快的 Rollup 之一。這條沒有融資、沒有做市商、沒有機構的“三無”公鏈，做到了這樣的增長。本文將深入探討 ZK Fair 的發展，並對當前 Rollup 市場的勢頭進行基本面分析。

作者：Kernel Ventures Stanley
審稿：Kernel Ventures Mandy, Kernel Ventures Joshua

TLDR：
ZK Fair 在短短几天 TVL 達到 1.2 億美金，且目前維持穩定在 8000 萬美金，是增速最快的 Rollup 之一。這一條無融資，無做市商，無機構的“三無”公鏈是如何做到的，本文會介紹 ZK Fair 的發展以及從本質分析這一輪 Rollup 行情的飛輪。
Rollup 賽道背景
賽道介紹
Rollup 是 Layer2 方案之一，通過將以太坊主網（即 Layer1）上交易的計算和存儲轉移至 Layer2 處理並壓縮，再將壓縮後的數據上傳至以太坊主網以拓展以太坊性能。Rollup 的出現，使得 Layer2 的 Gas 費遠低於主網，節約Gas消耗，更快的 TPS 等，使得交易和交互更加流暢。已經上線的一些主流 Rollup 鏈比如 Arbitrum、Optimism，Base，還有 ZK Rollup 比如 Starknet 和 zkSync 都是市面上比較常用的鏈。

作者：Kernel Ventures Jerry Luo
編輯：Kernel Ventures Rose、Kernel Ventures Mandy、Kernel Ventures Joshua
總而言之：
以太坊已完成前三個升級階段，分別解決了開發門檻、DoS攻擊和POS過渡的問題，當前升級階段的主要目標是降低交易費用和優化用戶體驗。EIP-1553，已實現EIP-4788、EIP-5656、EIP-6780，降低合約間交互成本，提高信標鏈訪問效率，降低數據複製成本，限制角色權限分別是自毀字節碼。通過引入區塊外部的blob數據，EIP-4844可以大大提高以太坊的TPS並降低數據存儲成本。坎昆升級將爲以太坊特定的DA帶來額外的好處，而以太坊基金會尚未開放在其數據存儲中根本不使用以太坊的 DA 解決方案。由於其更成熟的開發環境以及對以太坊 DA 層的需求增加，坎昆升級可能相對對 Op Layer2 更有利。坎昆升級將提高 DApp 的性能限制，使其具有更接近 Web2 中應用程序的功能。那些熱度不減，同時需要以太坊大量存儲空間的鏈上游戲值得關注。以太坊現階段被低估，坎昆升級可能是以太坊開始飆升的信號。

作者：Kernel Ventures Jerry Luo
審稿：Kernel Ventures Mandy, Kernel Ventures Joshua
TLDR：
以太坊已經完成前三個升級階段，分別解決了開發門檻，DoS 攻擊以及 POS 轉型的問題，現階段的主要升級目標是降低交易費用並優化用戶體驗。EIP-1553，EIP-4788，EIP-5656，EIP-6780 四個提案分別實現了降低合約間交互成本，提高信標鏈訪問效率，降低數據複製成本以及限制 SELFDESTRUCT 字節碼的作用權限。EIP-4844 通過引入外掛在區塊上的 blob 數據，可以大大提高以太坊的 TPS 並降低數據存儲成本。坎昆升級對於 DA 賽道中的以太坊專用 DA 會有額外利好並且現階段以太坊基金會對於數據存儲中完全沒有藉助以太坊的 DA 方案持排斥態度。由於 Op Layer2 更成熟的開發環境同時以及對以太坊 DA 層更多的需求，坎昆升級可能會給其帶來相對更多的利好。坎昆升級可以提高 DApp 的性能上限，使得 DApp 具有更接近 Web2 中 App 的功能。熱度沒有消散又需要以太坊上大量存儲空間的全鏈遊戲值得關注。現階段以太坊生態存在低估，坎昆升級可能成爲以太坊開始走強的信號。

作者：Kernel Ventures Stanley
編輯：Kernel Ventures Rose、Kernel Ventures Mandy、Kernel Ventures Joshua

總而言之：
本文深入探討了比特幣銘文的發展趨勢以及各種協議的特點。
分析比特幣鏈上的協議，如 Ordinals、BRC20、Atomical、RGB、Pipe，將它們與其他 PoW 鏈（如 Dogechain 和 Litecoin）、以太坊鏈 Ethscriptions 和 Evm.ink 以及 Solana 鏈的 SPL20 協議進行比較。比較包括費用、可分割性、擴展性和用戶考慮等方面，特別強調RGB協議的低費用和高擴展性。審視銘文生態的市場和產品預測，突出錢包側基礎設施的完整性、比特幣鏈 AMM DEX 的推出，以及未來額外功能的潛力，例如借貸和衍生品。 Unisat 的開放 API 接口爲衆多工具項目打開了大門。

作者：Kernel Ventures Stanley
審稿：Kernel Ventures Mandy, Kernel Ventures Joshua
TLDR：
本文深入探討了比特幣銘文領域的發展趨勢和各個協議的特點。
分析 Ordinals、BRC20、Atomical、RGB、Pipe 等比特幣鏈上的協議與其他 Pow 鏈，如 Dogechain 和 Litecoin，以及以太坊鏈 Ethscriptions 和 Evm.ink、Solana 鏈 SPL20 協議，在費率、可拆分性、可擴展性、用戶方面進行對比，尤其突出了 RGB 協議的低費率和高擴展性。對銘文生態進行市場與產品推演，錢包端的基礎設施的完備，比特幣鏈 AMM DEX 的推出，未來可能會出現更多功能比如借貸和衍生品。 UniSat 開放 API 接口，可以產生非常多的工具類項目。

作者：Kernel Ventures Jerry Luo
編輯：Kernel Ventures Rose、Kernel Ventures Mandy、Kernel Ventures Joshua
總而言之：
在區塊鏈的早期階段，保持數據一致性被認爲對於保證安全性和去中心化極其重要。但隨着區塊鏈生態的發展，存儲壓力也越來越大，導致節點運行出現中心化趨勢。既然如此，Layer1中TPS增長帶來的存儲成本問題亟待解決。面對這個問題，開發者應該提出一個充分考慮安全性、存儲成本、數據讀取速度和DA層通用性的解決方案。在解決這個問題的過程中，出現了很多新的技術和想法，包括Sharding、DAS、Verkle Tree、DA中間組件等等。他們試圖通過減少數據冗餘、提高數據驗證效率來優化DA層的存儲方案。DA解決方案從數據存儲位置的角度大致分爲兩類，即主鏈DA和第三方DA。主鏈DA是從定期數據清洗和分片數據存儲的角度來設計的，以減輕節點的存儲壓力，而第三方DA則是爲了滿足存儲需求，對大數據量有合理的解決方案。因此，我們主要在第三方DA的單鏈兼容性和多鏈兼容性之間進行權衡，提出了三種解決方案：主鏈專用DA、模塊化DA和存儲公鏈DA。型公鏈對歷史數據安全性要求非常高，適合使用主鏈作爲DA層。但對於運行時間較長、有大量礦工運行網絡的公鏈來說，更適合採用不涉及共識層變更、安全性相對較高的第三方DA。對於綜合性公鏈來說，更適合使用主鏈專用的DA存儲，數據容量更大、成本更低、安全性也更高。 不過，考慮到跨鏈的需求，模塊化DA也是一個不錯的選擇。總體而言，區塊鏈正在朝着減少數據冗餘以及多鏈分工的方向發展。

作者：Kernel Ventures Jerry Luo
審稿：Kernel Ventures Mandy, Kernel Ventures Joshua
TLDR:
早期公鏈要求全網節點保持數據一致性，以確保安全與去中心化。然而，隨着區塊鏈生態的發展，存儲壓力不斷增大，導致節點運營出現中心化的趨勢。現階段 Layer1 急需解決 TPS 增長帶來的存儲成本問題。面對這一問題，開發者需要在兼顧安全性，存儲成本，數據讀取速度與 DA 層通用性的前提下，提出新的歷史數據存儲方案。在解決這一問題的過程中，許多新技術與新思路涌現，包括 Sharding，DAS，Verkle Tree，DA 中間組件等。他們分別從減少數據冗餘與提高數據校驗效率等途徑出發，嘗試優化 DA 層的存儲方案。現階段的 DA 方案從數據存儲位置出發大體分爲兩類，分別是主鏈 DA 與第三方的 DA。主鏈 DA 分別從定期清理數據與對數據分片存儲的角度出發，以減小節點存儲壓力。而第三方 DA 設計需求均旨在爲存儲服務，對於大量的數據有合理的解決方案。因而主要是在單鏈兼容性與多鏈兼容性之間進行 trade-off，提出了主鏈專用 DA，模塊化 DA，存儲公鏈 DA 三種解決方案。支付型的公鏈對於歷史數據安全有極高的要求，適合使用主鏈作爲 DA 層。不過對於運行了很長時間而又有大量礦工在運行網絡的公鏈，採取不涉及共識層又兼顧安全性的第三方 DA 會更加合適。而綜合性的公鏈更適合使用數據容量更大，成本更低又兼顧安全性的主鏈專用 DA 存儲。但是考慮到跨鏈的需求，模塊化 DA 也是不錯的選項。總體上來說，區塊鏈正在朝減少數據冗餘以及多鏈分工的方向發展。

作者：Kernel Ventures Turbo 郭
編輯：Kernel Ventures Rose、Kernel Ventures Mandy、Kernel Ventures Joshua
TLDR：ZK 協處理器是 dApp 利用鏈外計算資源的解決方案。本文探討了協處理器的現有解決方案、各種應用以及未來的發展。涵蓋的主要主題如下：
RISC Zero的zkVM是一種ZK協處理器解決方案，允許鏈上合約調用鏈下zkVM運行特定的Rust代碼並將結果返回到鏈上，同時提供zkp用於鏈上驗證計算的正確性。有ZK 協處理器的不同解決方案。除了zkVM之外，用戶還可以爲自己的程序編寫定製的ZK電路，或者使用預製框架編寫電路，從而使合約能夠利用鏈下計算資源。ZK協處理器可以在DeFi中發揮作用，例如將AMM計算卸載- 類似於 MEV 的價值鏈，或者爲 AMM 提供複雜且計算密集型的邏輯。 ZK 協處理器還可以促進借貸協議的實時利率計算，使保證金計算透明等。 zkAMM 有兩種實現方法，一種使用 zkVM，另一種使用 zkOracle。ZK 協處理器還有其他潛在的用例，例如錢包使用它來執行鏈下身份驗證。它可以爲鏈上游戲提供更復雜的計算，並減少 DAO 治理等應用所需的 Gas。ZK 協處理器的前景仍然不確定，但與用戶編寫自己的電路相比，使用鏈下資源的解決方案界面更加人性化。然而，“接口”解決方案背後集成了哪些計算服務提供商，無論是傳統的雲提供商還是去中心化的資源共享網絡，是另一個需要討論的重要話題。

作者：Kernel Ventures Turbo Guo
審稿：Kernel Ventures Mandy, Kernel Ventures Joshua
TLDR：
ZK 協處理器是一種讓 dApp 利用鏈下計算資源的方案，本文主要討論了協處理器的實現方式、各類應用以及未來的發展方向，主要內容有：
RISC Zero 的 zkVM 是一種 ZK 協處理器解決方案，它讓鏈上合約能調用鏈下 zkVM 跑特定的 Rust 代碼，並將結果返回給鏈上，同時提供 zkp 供合約驗證計算是否正確。ZK 協處理器有不同的實現方式，除了 zkVM，用戶還可以自行爲程序寫定製化 ZK 電路，或者使用預製的框架寫電路，進而讓合約能利用鏈下計算資源。ZK 協處理器可以在 DeFi 上發揮作用，例如把 AMM 的計算放在鏈下進行，進而讓協議捕獲類似 MEV 的價值，或者讓 AMM 實現複雜且需要大量計算的運行邏輯。ZK 協處理器還可以讓借貸協議實時計算利率，使保證金計算透明化等。zkAMM 有兩種實現方式，一種是用 zkVM，另一種是用 zkOracle。ZK 協處理器還有其他潛在用法，比如錢包可以用 ZK 協處理器把身份驗證放在鏈下執行，協處理器還可以讓鏈上游戲能執行更復雜的計算，降低 DAO 治理所需的 gas 等。ZK 協處理器的格局未定，但相比用戶自己寫電路，用一個項目做接口調用鏈下資源是更加友好的，但那“接口”項目背後接入了什麼計算服務提供商（傳統雲廠商、去中心化資源共享）就是另一個值得討論的問題了。

作者：Kernel Ventures Jerry Luo
編輯：Kernel Ventures Rose、Kernel Ventures Mandy、Kernel Ventures Joshua
總而言之：
以太坊上有兩種錢包類型：EOA和SCW，面臨着執行效率低、無法獨立發起交易的問題。以太坊開發者經歷了多次探索，現階段找到的最佳解決方案是通過ERC4337實現賬戶抽象。
ERC4337錢包通過Bundler實現私鑰和賬戶主體分離，批量打包交易，並具備發起交易的能力。更重要的是，通過智能合約錢包的內置代碼，可以根據外部信息自動處理交易。但ERC4377仍然面臨來自共識層賬戶抽象和原生賬戶抽象錢包等其他解決方案的挑戰。此外，ERC4337入門合約今年3月纔在以太坊主網上線，存在問題有待探討，決定性解決方案存在不確定性。最後，由於入口合約的單點性，ERC4337的升級受到很大限制。爲了解決這些問題，ERC4337的開發者還補充了EIP提案，在不改變入口合約的情況下進行優化。同時，他們構建了大量的ERC4337錢包項目和專注於ERC4337錢包交互的Dapp項目，以應對來自EOA的阻力。

作者：Kernel Ventures Jerry Luo
審稿：Kernel Ventures Mandy, Kernel Ventures Joshua
TLDR：
當下以太坊上主流的錢包類型有 EOA 和 SCW 兩種，但兩者分別面臨着執行效率低下和無法自主發起交易的問題。以太坊開發者幾經探索，現階段找到的最優方案是通過 ERC4337 實現的賬戶抽象。
ERC4337 錢包通過 Bundler 實現了私鑰與賬戶主體的分離，交易的批量處理並可以主動發起交易。同時，通過智能合約錢包的內置代碼，可以根據外界信息自動化處理交易。但這一提議仍然面臨着協議層賬戶抽象和原生賬戶抽象錢包等其他方案的挑戰，同時 ERC4337 入口合約今年 3 月才上線以太坊主網，許多問題有待挖掘，最終方案存在較大不確定性。最後，由於 Entry Point 合約的單點性，ERC4337 在升級上受到了很大限制。爲了解決這些問題，ERC4337 的開發者也通過補充 EIP 提案，在不改動入口合約的情況下進行優化。對於 EOA 時代 Dapp 與 ERC4337 不兼容的情況，ERC4337 支持者自建了大量 ERC4337 的錢包項目和專注於 ERC4337 錢包交互的 Dapp 項目，這些項目提供了原來 DeFi，SocialFi 中 EOA 賬戶可以享受的各類交互並在可操作性上做出了優化。

作者：Kernel Ventures Jerry Luo
編輯：Kernel Ventures Rose、Kernel Ventures Mandy、Kernel Ventures Joshua
總而言之：
現在比特幣網絡上有很多智能合約方案，其中Ordinals協議和RGB協議是主流。
Ordinals 協議的誕生使得比特幣網絡上智能合約的開發成爲可能，並將其安全性與比特幣區塊鏈綁定在一起。然而，Ordinals 資產轉移的確認和記錄是在比特幣主網上進行的，並且與 1 sat 的轉移掛鉤。這帶來了高昂的手續費，也讓TPS較低的比特幣主網變得更加擁堵。在RGB協議中，提出了鏈下通道和批量打包交易。這些方法大大降低了RGB資產轉移的手續費並提高了速度。更重要的是，客戶端驗證方法還大大減少了維持網絡正常運行所記錄的數據量，從而提高了網絡的可擴展性。RGB在交易速度和可擴展性方面都取得了巨大進步的同時，也帶來了許多新的問題。鏈下渠道優化了交易費用和速度，但由於鏈下記錄而帶來了安全問題。客戶端驗證減少了記錄數據量，同時大大降低了驗證速度。

作者：Kernel Ventures Jerry Luo
審稿：Kernel Ventures Mandy, Kernel Ventures Joshua
TLDR：
現今的比特幣網絡上存在着多種智能合約方案，其中最爲主流的便是 Ordinals 協議與 RGB協議。
Ordinals 協議的誕生，使得比特幣網絡也可以實現智能合約開發，並將其安全性與比特幣區塊鏈進行了綁定。但是 Ordinals 資產轉賬的確認和記錄均在比特幣主網上進行，與 1 個 sats 的轉賬相綁定。這帶來了高昂的手續費，同時也使 TPS 低下的比特幣主網更加擁堵。在 RGB 協議中，提出了鏈下通道以及批量打包交易的方式，這些方式使得 RGB 中資產轉移的手續費大幅下降，速度也得到提升。同時，客戶端驗證的方式也大大減小了維持網絡正常運行所需記錄的數據量，從而提升了網絡可拓展性。雖然 RGB 協議通過以上方式改善了交易速度和可拓展性，但同時也帶來了許多新的問題。鏈下通道在優化交易費用和速度的同時帶來了鏈下記錄的安全問題。客戶端驗證減小記錄數據量的同時也大大拖慢了驗證速度。

作者：郭濤
編輯：Rose、Mandy、Joshua

總而言之：
Telegram 具有推動入站流量的潛力，最近引起了廣泛關注。本文概述了 Telegram 上與加密貨幣相關的應用程序，同時分析了其優勢和需要改進的領域。此外，它還深入探討了爲什麼 Discord 有機會成爲入站流量中心但未能利用它，並探討了瀏覽器（特別是漸進式 Web 應用程序 (PWA)）作爲捕獲入站流量的手段的潛在作用。要點如下：

作者：Turbo Guo
審稿：Mandy、Joshua

TLDR：
有潛力成爲 Crypto 流量入口的 Telegram 已經獲得了許多關注，本文將總結 Telegram 中 Crypto 相關的應用，分析其優勢與待改進之處。此外，本文會分析 Discord 爲什麼有機會成爲流量入口和沒有成功的原因， 以及瀏覽器（PWA）作爲流量入口的可能性，主要內容有：
Telegram 上有豐富的 Crypto 相關應用， 且用戶體驗較好，是 Crypto 應用的良好載體。美中不足的是應用中心和各種 bot 與聊天頻道混合在一起，可能導致用戶使用不便。

作者：TurboGuo 讀者：Mandy, Joshua
Kernel Ventures 是一家研究和開發社區驅動的加密貨幣風險投資基金，擁有 70 多項早期投資，專注於基礎設施、中間件、dApp，尤其是 ZK、Rollup、DEX、模塊化區塊鏈以及將吸引下一個十億加密用戶的垂直領域例如賬戶抽象、數據可用性、可擴展性等。在過去的七年裏，我們致力於支持全球核心開發社區和大學區塊鏈協會的發展。

作者：Turbo Guo 審稿：Mandy、Joshua
Kernel Ventures 是一個由研究和開發社區驅動的加密風險投資基金，擁有超過70個早期投資，專注於基礎設施、中間件、dApps，尤其是 ZK、Rollup、DEX、模塊化區塊鏈，以及將搭載未來數十億加密用戶的垂直領域，如賬戶抽象、數據可用性、可擴展性等。在過去的七年裏，我們一直致力於支持世界各地的核心開發社區和大學區塊鏈協會的發展。

TLDR：
Modulus labs 通過鏈下執行 ML 計算併爲其生成 zkp 的方式實現了可驗證 AI，本文從應用視角重新審視該方案，分析其在哪些場景是剛需，而在哪些場景需求較弱，最後延展出橫向和縱向兩種基於公鏈的 AI 生態模式，主要內容有：