針對 #ethena $ENA 標的的價值分析與購買邏輯

#ENA 一直是購買列表中的長期標的之一。

過往表現是，當 $BTC $ETH 起穩後，$ENA 的表現優於前兩者，因爲其商業邏輯是二者上漲時盈利邏輯成立，現在又加入了 #bnb。本輪山寨市場一直沒有長期走出獨立行情，市場遇冷時$ena也無獨立行情，但當市場反彈時它反而成爲向上的槓桿。

團隊專業性角度，業務數據披露最爲完整專業。10.11時，第一時間給出資產審計報告，算是經受了一次市場考驗（擔心 #LUNA 事件重演）。

來自@BitMEXResearch的報告邏輯讓人費解，盈利指向質押持幣者，驅動長期投資者質押分得紅利，進一步影響流動性減少很好理解。邏輯清晰合理。協議收入分配達成條件尚未開啓。關於收入分配計算不再贅述。

關於未來是否值得購買的邏輯：

1.如果你認爲本來週期已經結束，應該徹底放棄$ENA。如果對流動性改善有耐心等待，可觀察瞭解。

2.TVL的減少不能說明什麼？這個值本身隨着市場波動而變化，TVL上漲到高位出手是否更不合理？

3.穩定幣總體量在一衆中性策略標的中無競爭對手，納入資產最爲嚴格。

介於黑哥在ENA高位一直喊更高，現在又出現Bitmex的這篇報道，相信不是水平問題。 #DeF i #协议收入 #USDE