我在2021年的混亂中進入了Web3遊戲，那時代幣飛得比邏輯還快，每個人都認爲點擊每日任務是一條職業道路。當2022年的崩潰來臨時，大多數人消失了。項目消退。代幣蒸發。令我驚訝的是， hype 死去的速度並不是那麼快，而是 Yield Guild Games 在一切變得黑暗時依然安靜地生存下來。
現在在2025年，YGG 不再看起來像一個投機性的公會實驗。它看起來像一個運作良好的遊戲業務，經歷了最糟糕的年份，並變得更加精簡和專注。
截至12月初，YGG的交易價格剛好超過七分，市值約為五千萬美元，而大多數流通供應量已經分配。每日交易量仍保持在一千萬的雙位數。更重要的是，財政剛剛完成了另一個大型回購和燒毀，完全由其遊戲的收入資助。這不是浮華的代幣工程。這是商業現金流回到市場。
從租金尋求到擁有權的轉變
最初的獎學金模型建立了YGG的名聲。當NFT資產稀缺且需求極度瘋狂時，該模型運作良好。但租賃數字物品永遠無法成為可持續業務的長期引擎。在2025年，YGG實現了許多項目所談及但從未執行的飛躍。它向上移動到出版和擁有權。
其首個休閒標題在今年早些時候推出，並迅速增長為擁有真實支出的龐大玩家基礎。與依賴投機相反，收入開始直接從玩家流入財政。這些收入現在被回收用於代幣回購、生態系統開發和新遊戲資金。公會不再依賴市場狂熱來生存。
一個真正進行財政工作的財政
財政不再是過去時代不流動NFT的博物館。它現在在穩定資產、生產性遊戲代幣和選擇性高吸引力標題之間積極管理。每季度，分配由治理審查並根據實際表現進行調整。
僅在今年，來自運營利潤的多個七位數回購直接來了。這改變了整個供應方程。當收入而非排放支持代幣時，市場動態從提取轉變為積累。
反映真實活動的質押
質押獎勵不再是裝飾性的收益。獎勵現在反映了多個收入來源。參加任務。在遊戲中的分配。出版分配。通過結構化池的租金收入流。綜合效果是，活躍的質押者從使用中賺取，而不是通脹。
使其強大的原因在於回購穩定地縮小流通供應，而質押獎勵持續存在。相同的收益在時間推移中安靜地代表了網絡中更大的一部分。
一個從未離開的全球玩家網絡
當炒作結束時，YGG並沒有失去其根基。它擴展了這些根基。玩家繼續在東南亞、拉丁美洲、印度和非洲運作。這不是一個被動投機者的觀眾。這是一個每天登錄以賺取、競爭和提高技能的人們網絡。
地區公會協調比賽、內容創作、入門和培訓。這些玩家並不受價格圖表驅動。他們是由參與驅動的。這種穩定性是大多數Web3遊戲項目從未實現的。
價格毀滅已經完成，市場終於知道了這一點
圖表反映了遊戲歷史上最嚴重的下跌之一。從高點下跌超過百分之九十九。這種崩潰對投資者信心造成了永久的心理傷害。但它也標誌著強迫賣家已經消失的時刻。
解鎖壓力現在最低。收入是活的。回購正在發生。遊戲可玩。用戶活躍。在當前估值水平下，市場定價YGG就像它可能永遠無法完全恢復。現實與感知之間的差距是非對稱機會通常存在的地方。
2026年的樣子
多個內部開發的遊戲正在測試中。公會協議層正在準備標準化獎學金、任務和收入分享之間的協調。財政資助的出版持續進行。商業方面終於以與社區曾經相同的速度擴展。
這不再是追逐炒作週期。這是關於用戶的複合、收入的複合和擁有權的複合。
風險並未消失，但基礎已經改變
遊戲獎勵中的監管不確定性仍然存在。新標題可能會失敗。更廣泛的市場風險始終存在。但過去最危險的風險已經過去。生存風險。
YGG在大多數人無法生存的時候幸存下來。它在其他人因懷舊而停滯時適應了。
最後的觀點
今天的收益公會遊戲不再是2021年騎士的同一實體。它更接近於一個去中心化的遊戲出版商，擁有自己的分發、自己的財政和玩家、內容與資本之間的反饋循環。
在當前的估值水平下，市場仍然將其視為舊的賺取遊戲時代的遺物。數據顯示，它已經跨越進入更持久的東西。
我繼續在八分以下積累，不是因為懷舊，而是因為這個模型不再依賴希望。它依賴於收入。
不是財務建議。只是從一個在崩盤中堅持下來並在實時觀察重建的人那裡的觀點。
