📅 12月2日 | 美國
比特幣礦業正經歷自上次減半以來最緊張的時期之一，數據揭示了一個少有人料想的現實：一場盈利危機正在開始將較小的參與者擠出遊戲。
📖比特幣礦業正進入極端壓力階段，這歸因於歷史高哈希率、能源成本增加，以及比特幣價格未能重新獲得人們在減半後期待的勢頭。
發生的情況是對運營利潤的逐步擠壓，按照The Block的說法，挖礦盈利能力已降至自2023年中以來的最低水平之一，而全球算力仍在創下新高，主要是由於大型機構運營商以空前的規模擴展他們的設施。
這意味着小型礦工正被慢慢擠出，因爲他們的機器再也無法在效率上競爭，而大型參與者則利用更便宜的能源、優惠合同和最先進的硬件。
這種壓力因另一個關鍵因素而加劇：礦工的收入不僅依賴於基礎區塊獎勵，還依賴於交易費用，而交易費用在最近幾周大幅下降，進一步減少了總收入，迫使許多公司完全重新思考他們的商業模式。
一些上市公司在股市上，已經透露出削減支出、臨時裁員，甚至暫停新設施擴展的情況，而收集的指標顯示，挖掘一個比特幣的平均成本在多個操作中超過了實際市場價值，這增加了崩潰的風險，並讓分析師保持警惕，因爲他們觀察到類似於之前熊市週期的模式。
雖然像Marathon或Riot這樣的大型運營商有足夠的流動性來承受這個階段，但中小型礦工正面臨艱難的決策，如關閉機器、出售BTC儲備或重新談判能源合同。
考慮到挖礦難度繼續向上調整，情景變得更加複雜，這在實際操作中意味着每個區塊所需的計算能力比前一個區塊更多。
根據諮詢的專家，行業正進入一個高度脆弱的時期，任何進一步的價格下跌或能源成本上升都可能引發整個挖礦生態系統的連鎖反應。
儘管一些分析師認爲這些類型的週期通常是鞏固的前奏，強化最有效的參與者，但他們也承認，未來幾周對於衡量該行業在一個不寬容錯誤的市場中的真實韌性將是關鍵。
話題意見：
比特幣挖礦一直是一場耐力、效率和長期視野的遊戲。我們現在看到的是一場艱難的考驗，分開了那些有紀律地規劃的人和那些在沒有評估風險的情況下迅速擴張的人。我堅信這個行業會渡過難關，但不會沒有痛苦：會有整合，會有犧牲，我們將看到許多操作縮減規模或消失。
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