比特幣的現貨ETF可能在過去兩年中佔據了頭條，但在幕後，真正的權力玩家——中央銀行、主權基金和頂級資產管理者——仍然選擇黃金。

而在2025年，這種偏好不僅僅是意識形態……它在圖表中是可見的。



🏆 黃金領先——在價格和全球信任上


比特幣在2024年以高漲的期望進入，這歸功於美國現貨ETF。

但現實呢？完全不同。



  • 比特幣：自2024年1月以來下降了-12%


  • 黃金：在同一期間上漲了+58%


Mark Connors——比特幣風險維度的創始人及瑞士信貸前全球風險顧問負責人——將其總結得淋漓盡致：



「比特幣還是太年輕。」


最重要的買家並不是加密貨幣原生的。他們是那些移動數萬億的買家：



  • 中央銀行


  • 主權財富基金


  • 機構資產管理者


而他們仍然壓倒性地選擇黃金。


為什麼？因為黃金已經擁有比特幣仍在建立的東西：



  • 幾個世紀的貨幣信譽


  • 全球結算網絡


  • 機構基礎設施


  • 在國際貿易中的明確、可信的角色


正如Connors所說：



「機構還沒有打電話詢問是否可以開設錢包——他們還沒有到那個地步。」



🌏 BRICS正劃出更為嚴厲的界限


東方正在擴大差距。


BRICS國家——中國、印度、俄羅斯——正在加速黃金儲備。有些甚至在使用黃金來結算石油交易。


比特幣還不能做到這一點。



「黃金在貿易中有商業需求。比特幣沒有——還沒有。」


黃金在全球商務中的角色正在強化持續需求。

比特幣仍然沒有融入貿易或主權結算系統。



💧 比特幣的下跌不是恐懼——而是流動性


比特幣自七月的高點下跌超過30%。

黃金？現在在每盎司4200美元以上。


但Connors認為這不是情緒問題——而是美國的財政流動性。


當美國財政部在年初關閉期間停止支出時，TGA從6000億美元激增至近1萬億美元，從每個市場，包括加密市場中抽走流動性。


比特幣——高度槓桿且深刻依賴全球流動性流——遭受了最嚴重的打擊。



「我們都依賴相同的全球流動性池。

當美國停止支出時，世界會感受到。」


即使政府重新上線，財政部的支出也尚未正常化。

市場陷入了停滯——高風險資產正遭受損失。



🌐 比特幣成為儲備資產需要時間


Connors對長期並不悲觀。事實上，他認為一旦流動性回歸和法幣信心下降時——特別是在新興市場中，他會看到重大上行。


但他非常現實：



「機構並不是在比特幣和黃金之間擲硬幣。

他們選擇符合他們使命的東西。

黃金符合——但比特幣還不行。」


2024–2025年的分歧證明了一件事：


比特幣成為全球儲備資產的道路是真實的——但比炒作所暗示的要慢。

不是因為技術有缺陷，而是因為信任、採納和金融基礎設施需要時間。



「黃金已有幾個世紀。

比特幣仍在成長中。」



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