🔥🔥 過去十年，加密市場的漲跌主要由散戶情緒推動
但在最近的一次對談中，Tom Lee 明確表示：
下一輪牛市，將由機構主導，而不是散戶
這一觀點並非空談
鏈上資金動作給出了最強證據
上週，Bitmine 在震盪行情裏一週買入 69,822 枚 ETH
累計持倉達到約 363 萬枚
佔以太坊流通供應量的 3%
這意味着每流通一百枚 ETH，就有三枚被機構長期鎖定
Tom Lee 在訪談中指出
比特幣四年減半週期正在失去主導意義
原因來自市場結構的深層變化
第一，參與者變化
過去主要是散戶情緒交易
現在更多是家族辦公室、對衝基金、資管公司等機構
大資金改變了價格波動方式
第二，資金屬性變化
機構追求的是三到十年的配置回報
不是短線暴利
他們看的是長期趨勢，而不是日線漲跌
第三，市場結構成熟
流動性更強、對衝工具更多、做市機制更完善
價格不再完全受情緒驅動
在這種新環境下
市場出現了一個關鍵力量：結構性買家
他們長期持有、越跌越買、目標穩定
不追漲、不割肉
把短期波動視爲降低成本的機會
這種資金的長期存在
正在重寫行情邏輯
底部更堅實
頂部更理性
趨勢更像科技指數
緩慢但穩定地向上
Rachel 在訪談中提問：
下一輪牛市會不會像 2021 年那樣爆發
Tom Lee 的回答很直接：
牛市會來，但不會那麼陡，也不會那麼猛
未來行情將更平滑、更持續
從過山車式情緒行情
轉向長期結構性增長
Bitmine 的動作進一步印證這一點
他們的最終目標是掌握 5% 的 ETH 總供應量
也就是約 600 萬枚
按當前節奏
這一目標可能在明年實現
當機構鎖定更多籌碼
二級市場可流通供應減少
拋壓減輕
下跌空間收窄
上漲更容易被擠出新高
ETH 的未來趨勢正變得清晰
通縮持續
機構持倉提升
結構性長牛正在形成
加密市場正在經歷從散戶時代到機構時代的轉換
