美國比特幣現貨ETF正經歷有史以來最糟糕的一個月，11月份贖回資金約達35億美元，僅IBIT一家就遭遇了22億美元的贖回。然而，其歷史淨流入資金仍接近576億美元，創紀錄的交易量表明，投資者正在迅速地輪動這些曾經炙手可熱的產品。

比特幣現貨ETF淨流入576億美元，資金流動方向發生劇烈轉變

根據Farside Investors最新發布的資金流向表，儘管資金仍在快速流入流出，但美國現貨比特幣ETF的淨流入總額已達576億美元。貝萊德旗下的IBIT以約627億美元的累計流入領跑，其次是富達旗下的FBTC，流入量約爲118億美元。相比之下，由比特幣轉換而來的GBTC仍有約250億美元的淨流出，拉低了整個ETF的淨流入總額。

比特幣ETF資金流向表。數據來源：Farside Investors

在最近的數據中，每日資金流動劇烈波動。11月18日，該板塊吸納了約5.232億美元資金，這主要得益於大型基金的持續買入。然而，僅僅兩天後，11月20日，該板塊遭遇了有史以來最糟糕的單日表現，淨流出約9.032億美元，其中以IBIT和FBTC爲首的幾家發行商遭遇了大量贖回。隨後，11月21日，資金流動轉正，達到2.384億美元，表明在經歷了一日的劇烈拋售後，市場需求迅速回升。

在整個樣本期內，現貨比特幣ETF的日均淨流入約爲1.228億美元。單日流入量最高的交易日約爲13.7億美元，而單日最大贖回額約爲11.1億美元。這些數據表明，即使在近期出現贖回潮之後，這些工具仍然將大量資金輸送至比特幣市場，但也凸顯了市場情緒從強勁買入到激進獲利回吐的轉變速度之快。

比特幣ETF交易量創歷史新高，面臨月度資金大量流出。

比特幣現貨ETF正朝着它們的方向發展最糟糕的月度支出投資者正以前所未有的速度從比特幣產品中撤出數十億美元，這標誌着年初推動比特幣市場上漲的熱情急劇逆轉。彭博社數據顯示，11月份約有35億美元資金從美國比特幣ETF中流出，幾乎與2月份的紀錄持平。貝萊德旗下的IBIT比特幣ETF贖回額約爲22億美元，有望創下自推出以來表現最差的單月紀錄。圖表顯示，ETF累計淨流入已轉爲負值，而IBIT的月度淨流入量更是以創紀錄的速度跌破零點。

美國比特幣ETF創下月度資金流出紀錄。來源：彭博社/X

同時，比特幣該代幣正經歷多年來最艱難的一個月。週五跌至 80,553 美元后，週一早盤反彈至 87,000 美元附近。即便如此，其今年迄今仍下跌約 7%，與 2024 年初資金流入推動的上漲行情期間達到的高點相比，跌幅顯著。彭博社的交易量圖表顯示，週五 ETF 交易量飆升至創紀錄的 115 億美元，其中 IBIT 的成交量就約爲 80 億美元。這一激增凸顯了隨着市場情緒的轉變，投資者正在積極調整倉位。

與此同時，分析師表示，資金流出週期目前與比特幣價格走勢同步。自2024年1月ETF推出以來，資金流動已成爲比特幣價格上漲或下跌的主要驅動因素。花旗研究估計，每10億美元的ETF資金流出，比特幣價格就會下跌約3.4%，這一模式與11月份的下跌趨勢相符。與此同時，整個市場的風險偏好普遍減弱。高增長科技股、人工智能概念股和網絡迷因類資產均出現下滑，比特幣與科技股的短期相關性在本月初創下歷史新高。隨着華爾街降低風險敞口，比特幣越來越多地被視爲同一風險籃子的一部分，而非獨立於其他宏觀經濟因素之外進行交易。

儘管市場動盪，成交量仍在持續攀升。然而，交易量的增加並未扭轉市場情緒，分析師指出，推動1月至3月上漲行情的同一批投資者仍在拋售倉位。LVRG Research的尼克·拉克表示，早前的狂熱情緒“已經消退”，並補充說，即使在短暫的買盤時期，市場信心也尚未完全恢復。

美國比特幣ETF交易量創歷史新高。來源：彭博社

就目前而言，圖表顯示市場更多地受到謹慎而非信心的驅動，隨着年底臨近，ETF資金流動將決定市場走向。#比特币波动性