#美联储重启降息步伐 美聯儲於2025年9月重啓降息步伐，截至10月底已進行兩次降息，目前其12月是否繼續降息因內部分歧等因素存在較大不確定性，具體情況如下：

1. 重啓降息的背景與舉措：此前美聯儲貨幣政策以通脹優先，而2025年美國勞動力市場惡化超預期，過去3個月非農就業月均僅增2.9萬人，失業率逐步擡升，這促使美聯儲轉向就業優先並重啓降息。9月17日美聯儲首次降息25個基點，將利率調至4.00%-4.25%；10月29日再次降息25個基點，利率區間變爲3.75%-4.00%，同時宣佈12月1日起結束縮表。

2. 12月降息的不確定性：當前美聯儲內部對12月降息分歧嚴重。波士頓聯儲主席柯林斯等官員認爲通脹仍高於目標，無需急於降息，且進一步降息門檻高；而紐約聯儲主席威廉姆斯則稱“不久的將來”降息合理。受此影響，市場預期反覆波動，截至11月23日，CME“美聯儲觀察”顯示12月降息25個基點的概率爲71%，但多項關鍵經濟數據延遲發佈，也給降息決策增添了難度。

3. 後續降息展望：結合美聯儲9月《經濟預測摘要》及機構分析，2025年底利率預測水平爲3.6%，這意味着今年或還有總計50個基點的降息空間。工銀國際等機構預計12月可能再降息25個基點，2026年或有50 - 75個基點的降息幅度，最終讓利率接近3.0%的中性利率水平。