美聯儲政策轉向預期是此次拋售潮的關鍵推手。美國9月非農數據意外強勁，新增崗位11.9萬遠超預期的5萬，摩根士丹利因此放棄12月降息預期，將下一輪降息時間推遲至2026年。美聯儲官員內部分歧加劇，理事邁克爾·巴爾警告通脹仍在3%左右，遠高於2%的目標，呼籲貨幣政策保持謹慎；麗莎·庫克則提示資產價格過度調整風險，暗示過早寬鬆不妥。市場對12月降息的預期概率已降至40%，流動性收緊預期直接壓制非生息資產表現，大戶自9月以來已拋售逾200億美元加密資產。

儘管灰度等機構仍堅持比特幣"數字黃金"的結構性看漲邏輯，但短期來看，風險資產仍面臨多重壓力。比特幣1.38萬份8.5萬美元執行價的看跌期權集中到期，反映市場對下行風險的強烈擔憂，而科技股估值泡沫與貨幣政策收緊的博弈仍將持續，全球高風險資產或迎來更長週期的調整。