#代币化热潮 流動性警報拉響！紐約聯儲緊急動作，超級寬鬆週期將至？

近期，美國貨幣市場異動引發全球關注。紐約聯儲主席約翰·威廉姆斯召集一級交易商召開閉門緊急會議，直指當前回購市場流動性喫緊、銀行儲備金加速下滑、有擔保隔夜融資利率（SOFR）多次觸及5.50%政策上限等核心問題，這一系列信號與2019年回購危機、2020年疫情量化寬鬆（QE）啓動前的市場特徵高度吻合。

當前市場流動性壓力已進入關鍵臨界點：作爲美元流動性“蓄水池”的隔夜逆回購工具（ON RRP）餘額僅剩2萬億，緩衝空間持續收窄；美國財政部加大發債力度疊加年末銀行備表需求，進一步加劇市場資金囤積現象；銀行系統儲備金已跌至2020年10月以來的低位，逼近市場普遍認可的安全閾值。歷史經驗顯示，2019年類似流動性枯竭場景出現後，美聯儲曾通過萬億級流動性注入穩定市場，直接推動美股、加密資產等風險資產大幅反彈。

值得關注的是，威廉姆斯已明確表態，美聯儲將很快啓動“技術性購債”，當前每月950億美元的縮表進程將顯著減速甚至轉向。儘管官方將其定義爲修復貨幣市場功能的技術性調整，但市場普遍解讀爲大規模流動性寬鬆的前兆。隨着美元信用體系面臨重構，黃金、比特幣等非主權資產配置需求已明顯上升，美股等風險資產也將持續受益於流動性寬鬆預期。

這場由“錢荒”倒逼的政策轉向，是否會觸發QE級別的超級流動性注入？全球資本正緊盯美聯儲後續動作，新一輪資產重估行情或已箭在弦上。

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