來自CryptoSlate的宏觀報告顯示加密投資產品主要爲ETF上週淨流出約12億美元，其中美國現貨比特幣ETF是贖回的重災區。這一資金外流標誌着自夏末以來最嚴重的贖回之一，突顯出機構投資者在宏觀經濟不確定性政府停擺、美聯儲分歧加劇下的避險情緒。

資金大幅流出表明當前市場處於結構性重置階段，機構正在重新評估風險頭寸。流動性通過ETF和OTC平臺轉移，意味着市場已經從散戶FOMO轉向宏觀驅動的成熟生態。儘管宏觀資金流出，但ETF昨日已經出現5.24億美元的強勁單日流入，暗示乾旱期可能結束。

短期建議不應該過度看空，但應該規避高槓杆。將關注點從短期內是否創新高轉移到10萬美元能否作爲機構積累的結構性底部。宏觀流動性恢復是下輪牛市的關鍵，ETF資金流向是領先指標，如果連續三天淨流入則看漲信號確立。