最近行情跟以前不太一樣，大家發現沒？現貨賣壓沒以前那麼直接了，原因就是期權市場在慢慢接管短期波動。交易員不光靠賣現貨避險，越來越多用期權來對衝或者押波動，這導致：現貨動得沒以前那麼猛，但盤面上小波動被放大了。

從期權的持倉來看，大概有幾個關鍵區間值得關注：

下方支撐大概 9.2k–9.7k 美元

賣了很多Put，如果價格跌到這塊，做市商要買現貨對衝。也就是說，這裏形成了一層自然支撐，同時賣方也在收權利金，信號上看他們不太擔心價格會大跌。

中間 10.9k–11.5k 美元

賣Call比較多，這個區間就像“上行緩衝區”。做市商爲了保持Delta中性，會被動賣出現貨對衝，所以價格上去容易碰到阻力。

上方 12.2k–12.9k 美元

買Call很多，如果行情突破中間區間，做市商就要持續買現貨來對衝短Gamma，可能會帶來加速上攻行情。買盤一般來自趨勢跟隨和高波動盤。

整體來看，這種結構挺健康的：有下方支撐，有中間震盪區，也有上方突破點。不是無腦FOMO，也不是恐慌割肉，而是典型的“有人在有節奏地交易”。

所以說，如果想理解短期波動，不光看現貨，要盯着期權和永續合約的資金動向。Delta、Gamma在背後推動着價格，小動作會被放大，但總體結構還是清楚的。