太宰觀察到市場從口號漂移到腳手架。HEMI 通過承諾一個“財政級”執行層而崛起，該層將比特幣的結算強度與 EVM 風格的可編程性焊接在一起，提供跨鏈流動的通道和一個新的經濟引擎，將價值與質押和可持續收益聯繫起來。這就是提案——並且它得到了最近更新的支持，例如 HIPPO-2 經濟模型和一輪融資，使總籌集金額達到 30Million $。
但每個強有力的提案都會吸引強大的競爭對手。在一側，Stacks 通過 Nakamoto 升級和 sBTC 計劃穩步推進，不斷推動 TVL 和吞吐量——這使其成爲以比特幣爲基礎的智能合約的自然競爭者。如果 Stacks 實現無縫的 BTC 流動性和開發者吸引力，它將對 HEMI 在心智份額和整合方面施加壓力。
在另一個方面，Merlin Chain 藉助 EVM 熟悉度和快速的 TVL 捕獲，宣傳低費用、zk rollup 機制和 BTC 原生流動性。如果 Merlin 繼續擴大吞吐量和跨鏈流動性，同時吸引 dApps，它將在從 BTC 到 DeFi 的最短路徑上與 HEMI 競爭，爭奪構建者和流動性提供者。
然後是 BOB（Build on Bitcoin），一個將 Bitcoin 安全性與以太坊工具相結合的 OP-Stack rollup。它的設計——爲 Bitcoin 證明提供輕量級中繼驗證和多個橋接路線——威脅到 HEMI 希望整合的流動性。如果 BOB 持續交付規範橋接和快速上車，它可能會吸走 HEMI 目標的“首站”流量。
Rootstock (RSK) 仍然是資深的挑戰者。它的長期存在、穩定的TVL和持續的升級使其保持相關性；一個根深蒂固的基礎可能比一個快速崛起的新來者更難以被取代。如果RSK與穩定幣和DeFi深度結合，HEMI必須在費用、用戶體驗和可編程性上超越，以贏得每日活躍流動性，而不僅僅是頭條新聞。
HEMI 仍然在哪些方面保持優勢？團隊的敘述很明確：在 Bitcoin 上構建（而不是圍繞它），保持證明和風險控制明確（hVM 在 Bitcoin 頂部後面操作以確保重組安全），通過像 Hyperlane 這樣的合作伙伴擴展橋接，並通過 HIPPO-2 模型加強代幣價值。在這裏的交付至關重要：每一次減少跳躍、保管或包裝風險都是流動性選擇 HEMI 的理由。
什麼風險可能會破壞這一優勢？首先是流動性引力：如果競爭對手積累更深的資金池和更快的激勵，用戶將會選擇最小滑點的路徑。其次是開發者捕獲：無縫的工具和其他L2上的補助金可能會影響部署決策。第三是安全光學：在一個受到橋接攻擊影響的世界中，感知的信任最小化和事件響應將決定誰成爲“默認”的BTC到DeFi路線。HEMI最近的資金和代幣經濟調整爲鞏固這些前線贏得了時間，但時間總是在流逝。
Dazai對Binance用戶的看法：關注管道，而不僅僅是價格。追蹤真實信號——活躍的橋接和合作夥伴、Bitcoin L2的TVL趨勢、流入HEMI經濟的費用流，以及開發者是否首先在HEMI上發佈。如果HEMI持續將其設計聲明轉化爲順暢、低風險的轉賬和有吸引力的收益路徑，它可以捍衛其市場地位。如果競爭對手提供從BTC到應用程序的更簡單、更粘性的路線，他們將在關鍵方面挑戰HEMI：每日用戶、真實交易量和持續流動性。
