泰達，全球最大穩定幣USDT的發行者，已達到一個顯著的里程碑，成爲美國政府債務的最大持有者之一。該公司在美國國債方面的估計敞口達到1350億美元，現在在全球排名第17——超過包括韓國在內的多個先進經濟體。此發展突顯了穩定幣的發展程度，從實驗性的加密資產轉變爲主要的金融參與者。

泰達的增長財政主導地位

根據泰達2025年第三季度的認證報告，該公司在美國國債方面的敞口在9月底達到超過1000億美元的歷史最高水平。這使得泰達成爲全球最大的單一企業美國政府債券持有者之一，超過德國和澳大利亞等國家。

這些持有量的規模反映了數字資產與傳統金融之間的巨大整合。最初作為促進鏈上流動性的穩定幣，已演變為一個持有超過幾個主權國家的美國債務的金融實體。

Tether的國庫投資已成為強大的收入引擎，持續產生穩定的利息收入，同時加強公司的財務實力。

創紀錄的利潤和擴大的市場份額

該公司的盈利能力隨著其資產基數的增長而激增。在2025年的前三個季度，Tether錄得超過100億美元的淨收入，並預計全年的淨收入將接近150億美元。其利潤率接近驚人的99%，突顯了其儲備策略的盈利能力。

在2025年第三季度，Tether發行了超過170億美元的新USDT，將其總流通供應推高至大約1740億美元。其資產負債表也顯示出深厚的流動性，擁有68億美元的超額儲備資金，超出支持所有流通代幣所需的資金。

此外，該公司持有129億美元的黃金和99億美元的比特幣儲備，為其不斷增長的生態系統提供了多元化的財務基礎。

市場領導地位儘管面臨壓力

儘管Tether在穩定幣市場的份額從2024年底的70%降至2025年10月的不到60%，但其總供應量仍持續增長。市場份額的下降主要來自整個行業的增長，總穩定幣流通量攀升至約3160億美元。

即使像Circle的USDC和其他受監管的發行者進入市場，Tether在同一時期新增了大約500億美元的供應。這證明了其絕對主導地位仍然保持不變，USDT仍然作為全球加密交易所和DeFi協議流動性的支柱。

為美國擴張做準備，推出USAT

展望未來，Tether計劃推出一種新的美國監管穩定幣，稱為USAT，旨在完全遵守新通過的GENIUS法案。該幣將針對尋求合規數字美元解決方案的機構用戶和企業。

USAT將與Anchorage Digital合作發行，這是一家聯邦特許的加密銀行，並由Cantor Fitzgerald作為其指定的儲備保管人和主要交易商支持。這種雙結構方法使Tether能夠同時服務全球和國內受眾，保持USDT用於國際市場，同時確保USAT滿足美國的監管標準。

超越穩定幣的戰略擴張

Tether的影響力現在超越了其旗艦產品。10月，該公司使用內部投資資金結束了Celsius訴訟，確保客戶儲備不受影響。它仍面臨一起與2017年至2018年涉嫌比特幣價格操縱有關的待決民事訴訟。

此外，Tether已根據薩爾瓦多的新私人替代投資基金法申請投資基金許可，這表明其擴展到受監管資產管理的雄心。它還啟動了一項股份回購計劃，向機構投資者提供接觸加密貨幣最具盈利性的企業之一的機會。

更大的圖景

Tether的發展軌跡凸顯了全球金融的根本變革。一家誕生於加密世界的公司如今持有超過多個發達國家的美國債務，既充當數字市場的流動性提供者，又成為傳統市場的重要投資者。

“隨著全球對穩定和高效數字貨幣的需求上升，USDT繼續證明自己是最受信任和流動的數字美元，”Tether的首席執行官Paolo Ardoino表示。“我們對美國國債的記錄曝光顯示，穩定幣不僅是金融系統的一部分，它們正成為其支柱。”

隨著即將到來的受監管美國擴張、激增的利潤和無可比擬的國庫儲備，Tether成為數字資產如何重塑全球金融平衡的最清晰象徵之一。