比特币近期走出 “V 型修复” 行情，从 106000 关口快速拉回 108000 区间，整体仍处于震荡格局下的弱势整理状态。这种 “下探后快速回补” 的走势，并未打破当前窄幅波动的核心区间，反而凸显出市场多空博弈的谨慎心态 —— 既没有持续下破的动能，也缺乏上攻突破的合力。

值得注意的是，近期核心波动几乎集中在亚洲交易时段的凌晨（对应欧美夜间盘），这种 “夜间异动、日间横盘” 的节奏对国内投资者并不友好。一方面，夜间流动性相对薄弱，容易出现短期插针式波动；另一方面，日间市场交投活跃度不足，难形成有效趋势，侧面反映出当前市场主力在日间缺乏明确方向，仅敢借助夜间时段试探筹码。

从情绪面来看，今日恐慌与贪婪指数报 29，处于 “极度恐慌” 区间。回顾历史数据，当该指数持续下探至 20 附近及以下时，往往意味着市场情绪释放接近尾声，后续大概率迎来技术性反弹或情绪修复行情。不过当前指数尚未触及这一关键阈值，短期情绪面仍偏压制。

展望未来一个月，市场大概率维持 “偏空震荡” 的主基调 —— 比特币在缺乏明确利好驱动的情况下，难有突破性行情，更多是在现有区间内反复磨底。但结构性机会仍存，对山寨币依旧保持看多态度：部分具备落地应用、估值处于低位的山寨币，在市场情绪边际改善时，有望率先走出修复行情，成为震荡市中的亮点。#MarketPullback