美國股市達到了歷史性里程碑，標準普爾500指數首次突破6,900點。然而，在這一紀錄的表面之下，隱藏着一個令人不安的事實——幾乎80%的上市股票在同一天下跌。這標誌着華爾街有史以來最弱的寬度反彈之一。
由少數巨頭推動的反彈
這一極其狹窄的反彈暴露了美國市場的集中程度。大部分收益來自於少數幾家在人工智能浪潮中乘風破浪的巨型科技公司。來自Bespoke Investment Group的數據證實，這一天是“標準普爾500指數歷史上最弱的上升日”，儘管指數創下新高，但大多數股票仍在下跌。
來自Kobeissi Letter的分析師將這一現象歸因於技術革命、放鬆管制和數萬億的資本流入的混合。但他們也警告，這種集中可能是增長波動性的跡象。
「在過去十年中，S&P 500經歷了四次超過20%的回撤——創下歷史之最。波動性即是新機會。」Kobeissi Letter寫道。
投資者仍然相信這一反彈
儘管有紅旗，但樂觀情緒依然高漲。預測平台Kalshi估計S&P 500在年底前達到7,000點的機率為80%。投資者押注於過剩的流動性、較低的利率和政治穩定，以維持牛市。
加密貨幣圖譜出現不同的路徑
雖然華爾街慶祝創下歷史新高，但加密市場卻講述著截然不同的故事——一個去中心化、以技術為驅動的故事，並且集中度遠低於傳統市場。
分析師Diana Sanchez強調了對比：
「自四月以來，S&P 500已增加了驚人的18萬億美元。而比特幣的總市值僅為2.27萬億美元。這顯示了我們在加密旅程中仍然處於多早的階段——以及增長潛力有多大。」
來自RealVision的Jamie Coutts補充說，加密市場開始獨立於傳統流動性循環而增長。穩定幣的轉移量現在反映了實際的經濟使用案例——支付、結算和交易——而不是單純的投機。
然而，來自AlphaBTC的Mark Cullen指出宏觀條件仍然起著作用：
「市場因為對收益和預期降息的樂觀而保持穩定。下一波催化劑將來自科技公司收益和美聯儲的政策基調。」
兩個世界，兩個故事
股票的創紀錄上漲可能反映出過剩的流動性和AI驅動的狂熱。但加密貨幣可能正在準備迎接不同類型的增長——一種根植於基礎設施、創新和現實世界實用性的增長。
當華爾街在聚光燈下閃耀時，區塊鏈仍在幕後悄然擴張。歷史常常顯示，正是這些安靜的階段往往產生下一代的贏家。
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