2025年10月28日
去中心化金融（DeFi）通過允許用戶借貸和賺取利息而不依賴銀行，改變了全球金融。在這一變革的先鋒中，有Aave和Compound這兩個主要的借貸協議，它們引入了去中心化的流動性池。雖然這些平臺徹底改變了金融服務的獲取方式，但它們也暴露了DeFi資本效率持續存在的挑戰。Morpho作爲下一代借貸協議，基於此基礎，改善了鏈上資本的分配和利用方式。
Aave 和 Compound 使用基於池的模型，用戶向共享流動性池提供資產，借方從同一池中借款。利率由根據市場供需自動調整的算法確定。該模型確保了流動性，但往往導致效率低下。由於所有存款和貸款共享同一池，一部分資本可能會保持未使用狀態，借方支付的利息和貸方獲得的利息之間的差額（利息差）可能會變得不必要地大。因此，用戶並不總是能獲得最優的利率。
Morpho 引入了一種更高效的方法，同時保留現有系統的優勢。直接建立在 Aave 和 Compound 之上，Morpho 增加了一個點對點優化層，增強了性能和資本效率。其設計儘可能直接連接貸方和借方，創造出雙方都能獲益的優化匹配，貸方獲得更高的收益，而借方支付更低的利率。當無法進行直接匹配時，Morpho 會自動與 Aave 或 Compound 集成，確保每個存入的資產繼續獲得收益。這種點對點匹配與流動性池的結合始終保持資本的生產力。
Morpho 系統的效率在於其智能自動化。該協議持續監控市場情況，並通過智能合約重新平衡倉位，以
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