現在很多人都覺得 1011 之後山寨幣已經涼透了，但這事不能一概而論，得分開看。

從資金面的角度說，這次爆倉基本把市場的幻想全打碎了。原本大家還盼着 DAT 能吸點圈外的新錢進來，但現在情況變了。誰還敢投那種一小時能暴跌 60%、70% 的標的？這次事件不光重創了圈內信心，也讓圈外資金徹底打退堂鼓。加上不少造市商這波被幹趴，現在還有一些小幣在被持續砸盤，估計有些小造市商已經在清算邊緣了。

所以，如果是指那種全面開花的山寨季，基本可以宣告結束了。

但從槓桿清零、市場重置的角度看，個別山寨幣依然可能跑贏大餅。就像 2022 年那樣，行情再差，總會有一些幣因爲題材被點燃。只要主力籌碼夠集中，照樣能炒出一波。特別是那些全流通、沒有 VC 壓力、團隊早就沒籌碼的老幣，反而值得多留意。能活這麼久的項目，說明背後還有人願意在週期底部接盤，準備下一輪拉盤。

1011 那波清洗之後，場內槓桿幾乎被清乾淨了。如果後面真還有一段牛市，那些主力可能已經開始默默收貨。雖然現在牛市大概走到 80% 多了，但最後那段最瘋狂的階段還沒來。未來半年到明年上半年，隨着降息、停止縮表等政策逐步落地，流動性一定會重新回來。到時候大餅很有可能再創新高。

至於現在天天喊熊市的，多半是靠帶單、返傭、接廣告賺錢的，他們說錯了也沒啥損失，割完一波就換下一波。但對普通散戶來說，被他們帶偏一次，可能就徹底翻不了身。

很多人其實連經濟週期、貨幣邏輯、人性博弈都沒搞懂，只是靠運氣賺過幾次錢，就以爲自己懂投資。但真正的高手，是在別人恐慌的時候冷靜佈局。到 2027 年再回頭看，這輪行情能活下來的，都是認清了現實、看透了人性的那一批人。