作爲一個去中心化、非託管的協議，@Morpho Labs 🦋 已經
在 @ethereum 和多個 EVM 鏈上落地，TVL（總鎖倉價
值） 今年已經突破了120億美元大關。回想一下 Morpho
的核心邏輯：它通過 peer-to-peer（P2P）匹配機制，直
接連接貸方和借方，當匹配不上時，就無縫切換到像 Aave
或 Compound 這樣的流動性池，確保資金不閒置。這套系
統不光是技術創新，還在實際應用中證明了價值。舉個例
子，今年早些時候，Morpho 和 Coinbase 合作，在
Coinbase App 內推出了 USDC 借貸功能，讓數百萬用戶
能輕鬆賺取可持續的收益，而這些收益來源於全球借貸需
求，而不是空洞的補貼。這種集成方式，讓普通人不用深
究 DeFi 複雜性，就能參與進來。我覺得這纔是 DeFi 走向
大衆的關鍵，簡化用戶體驗，而不是堆砌功能
Morpho 最近與 @SeiNetwork 的集成讓我覺得很不錯。這
是一個高速 Layer 1 鏈，Morpho 通過 Featherlend 平臺在
上頭上線了借貸服務，一上線就附帶了 25 萬美元的 SEI 獎
勵。有人說這讓借貸結算更快，流動性更深，尤其在高頻
交易場景下。在 Sei 的「超快軌道」上運行 Morpho 的通
用借貸網絡，APY（年化收益率）能輕鬆跑到 30% 以上，
甚至在某些金庫裏高達 500%。這不只是數字遊戲，而是
真正提升了 DeFi 的性能邊界。好像有不少人討論這個，說
它標誌着 Morpho 從 Ethereum 專屬走向多鏈時代，避免
了單一鏈的風險
另一個大新聞是 Morpho Vaults V2 的推出。這是個開源標
準，專爲資產 curation（策展）設計，現在已經在
Ethereum 上線，很快會擴展到其他鏈。V2 版本讓金庫更
模塊化，開發者可以自定義風險參數、抵押品類型和 LTV
（貸款價值比），這意味着更多定製化借貸市場即將涌現。
結合 Morpho Blue 的升級，整個系統變得可編程，像樂高
積木一樣拼搭。Twitter 上有開發者分享，說這降低了集成
門檻，從幾周縮短到幾天。Morpho 還發布了 SDK 工具
包，幫助開發者快速接入，焦點放在用戶體驗上，而不是
底層基礎設施。這讓我想到，DeFi 不再是 geek 的專屬領
地，而是向 fintech 和傳統銀行敞開大門
說到傳統金融的滲透，Morpho 在機構級合作上也下了重
注。今年10月，他們和 Societe Generale 的數字資產部門
SG Forge 聯手，爲 MiCA 合規的穩定幣（如 EURCV 和
USDCV）提供借貸後端。這可是個信號彈，銀行開始上鍊
了，而 Morpho 成了他們的「通用後端」。類似地，與
Chorus One 的合作，讓機構客戶通過 Earn 平臺獲取由
SteakhouseFi 策展的 USDC 金庫收益。Visa 在最近的白
皮書中還特別提到 Morpho 的用例，說它如何讓數萬億美
元的穩定幣「動起來」，用於全球信貸基礎。有人調侃這是
在「偷走」傳統銀行的飯碗，但從數據看，Morpho 在
Base 鏈上的 TVL 已經衝到 30 億美元，是 L2 DeFi 協議裏
流動性最深的之一
當然，不能忽略 RWA（真實世界資產）的玩法。Morpho
最近出了一篇關於 RWA 的指南，教人怎麼 token 化收益型
資產，然後抵押借穩定幣，或者循環放大曝光。像 mF-
ONE、sACRED 和 AA_FalconXUSDC 這樣的例子，已經在
實際運行中證明了可行性。即將上線的還有 Ondo Finance
的 tokenized 股票和 ETF，這會進一步模糊 crypto 和
tradfi 的界限
再看資金和治理層面，Morpho 今年從 Ribbit Capital 領投
的融資中拿到了5000萬美元，參與方包括 a16z、
Coinbase Ventures 等大佬。這筆錢主要用於擴展和安全
審計，確保協議經得起考驗。 $MORPHO 代幣的 DAO 治
理也正式上線，社區能直接決定升級和風險設置。
CoinMarketCap 上最近報道了 Ethereum 國庫遷移和
Aave Labs 收購 Stable Finance 的新聞，這些都間接提升
了 Morpho 的生態協同
我發現不少獨立研究員和 KOL 在聊 Morpho 的效率革命，
說它不是協議，而是 DeFi 的「優化層」。比如，有人提到
它在 Cronos 和 @cryptocom 的合作，將推出 BTC/ETH 背
書的穩定幣金庫，預計 Q4 上線。這讓借貸更跨鏈、更安
全。還有人強調 Morpho 的非託管性質，在 TVL 超 64 億
美元時還能保持透明，這在市場裏難能可貴。有人擔心多
鏈擴展的風險，但整體氛圍是樂觀的。它在解決 DeFi 的痛
點，像閒置資本和低效匹配。Morpho 不光優化了現有系
統，還在吸引機構和大衆用戶，構建一個更包容的
onchain 經濟。未來，如果 Morpho 能繼續擴展到更多鏈
和資產類型，它可能成爲借貸領域的「基礎設施級」玩家
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