以這個數據來看，主線非常明確：資金正在從“只買BTC”，轉向“BTC與ETH雙核心配置”，並且從Q3 2025開始，ETH首次在ETF資金流入上反超BTC，這不是短期波動，而是機構資產配置邏輯的拐點。
BTC依然是基礎配置，但邊際吸引力在下降。
從Q4 2024的170億美元高峯一路下降到Q3 2025的80億，說明“比特幣ETF的狂熱期已經過去”，早期進場的機構已經完成底倉佈局。
ETH是增量資金的方向。
Q4 2024只有30億，到Q3 2025直接增長到90億，首次超過BTC，說明機構開始追求“效率資產”ETH具有質押收益、鏈上生態、AI與RWA敘事，是“帶現金流的數字資產”。
這意味着市場結構徹底升級。
未來走勢不是“BTC漲完ETH補漲”，而是ETH有望成爲與BTC並列的資金主導型資產，價格週期也將出現分化節奏：
BTC = 全球儲備資產，穩步擡升
ETH = 科技成長資產，彈性更大，資金更積極
當前仍只盯着比特幣的人，會錯過ETF時代真正的主升浪。Q3 2025的這組數據，是機構資金“調倉信號”的首次實錘ETH的機構時代，已經開啓。$ETH $BTC #巨鲸动向 #市场过度杠杆已被出清 #量子计算概念股大涨 #加密市场反弹