來自CryptoQuant（10月23日）的鏈上數據表明，比特幣的牛市週期已進入晚期積累階段，但尚未結束。"海豚"羣體——由持有100–1000 BTC的ETF、機構和大戶組成——目前控制着總供應量的26%（約516萬BTC），在塑造市場方向中發揮了關鍵作用。

自2025年初以來，該羣體已積累681,000 BTC，而其他羣體則在出售，突顯了機構的主導地位。該羣體的年持有增長率爲907,000 BTC，高於365天平均的730,000 BTC，這表明牛市週期仍然保持完整。

然而，短期積累動能已減弱。如果沒有重新買入，比特幣可能面臨更深的修正，阻力位在$115,000，支撐位在$100,000附近。跌破$100,000可能會觸發向$75,000的移動。