近60億美元的比特幣（BTC）和以太坊（ETH）期權即將到期，給已經因看跌押注和宏觀不確定性而動盪不安的市場注入了高度波動性。這種大規模到期通常會引發短期趨勢的變化，目前的市場定位表明交易者正準備迎接進一步的下行風險。
1. 關鍵因素：到期價值和最大痛苦價
在到期之前，衍生品市場嚴重傾向於下行保護：
到期的總價值：比特幣和以太坊期權到期的名義總值接近60億美元。
比特幣 (BTC)：未平倉合約為43,905 BTC，名義價值超過47.9億美元。
以太坊 (ETH)：未平倉合約為251,884 ETH。
最大痛苦價格（選擇權到期時毫無價值）：
比特幣 (BTC) 最大痛苦：$116,000（當前價格接近$108,969）。
以太坊 (ETH) 最大痛苦：$4,100（當前價格接近$3,921）。
2. 對波動性和市場方向的影響
看跌佈局正在驅動即時前景，確認大型交易者採取防守姿態：
對波動性的影響：大規模到期通常會導致市場緊張和波動性加劇，因為市場做市商調整他們的對沖策略。選擇權的偏斜已急劇轉為負值，反映出自10月11日以來對下行保護的需求最為強勁。
看跌方向：到期後的整體預期市場方向是防守性且謹慎看跌。數據顯示最近有超過11.5億美元流入短期的虧損期權，這表明市場做市商和流動性提供者正在積極佈局以應對價格回撤。
3. 價格目標和宏觀風險
潛在底部目標：交易者正在關注$93,500作為比特幣的潛在底部。
回升閾值：$100,000被視為短期上行目標，假如出現反彈。
宏觀逆風：看跌情緒因政治不穩定（對關稅的反覆言論）和近期特定於加密貨幣的壓力而加劇，例如Selini Capital報告的5000萬美元損失，因為未能成功解決基差交易。
結論
近60億美元的選擇權到期發生在明顯的看跌市場環境中，從大量流入下行對沖（賣權）及選擇權偏斜的急劇負轉可見一斑。隨著比特幣和以太坊交易在各自的最大痛苦水平（$116,000和$4,100）以下，市場採取防守姿態，這表明在不久的將來，最小阻力的路徑可能是向下，接近比特幣的潛在支撐位約為$93,500，除非宏觀經濟條件或杠桿困境迅速穩定。
免責聲明
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