事後分析：2025年10月加密市場的閃電崩盤
加密市場在2025年10月經歷了一次嚴酷的閃電崩盤，抹去了超過190億美元的槓桿頭寸，成爲歷史上最大的單日清算事件之一。比特幣（$BTC ）從超過126,000美元的新歷史高點急劇下跌，帶動大多數替代幣下跌。
崩盤是由宏觀經濟衝擊引發的完美風暴，正好撞擊了一個過度槓桿化的系統。
宏觀觸發：最初的火花是一個地緣政治事件——具體來說，是美國和中國新關稅的意外公告，這立即引發了全球金融市場（包括加密市場）中的“風險規避”情緒。
清算級聯：嚴重程度的更深層原因是市場的極端過度槓桿。交易者們涌入了多頭頭寸，突然的價格下跌導致數十億美元的這些槓桿交易觸發了保證金追繳閾值。這種被迫拋售（清算）進一步壓低了價格，引發了一系列更多清算的鏈式反應，形成了一個自我強化、驅動恐慌的螺旋。
薄流動性：崩盤發生在交易量低的時期，因爲衝擊發生在週五晚間（美國時間），當時機構市場製造商的活動較少。這種流動性真空放大了被迫拋售的價格影響。
崩盤作爲一種暴力但必要的清洗，清除了投機泡沫。通過沖洗掉多餘的槓桿，市場現在處於一個結構上更健康的狀態，以便進行更可持續的反彈。
短期內，預計由於交易者保持謹慎，價格在新的支撐水平附近整合，將繼續出現波動。長期市場基本面——機構採納、持續網絡發展——仍然保持完好。分析師普遍預計在接下來的幾周內會出現V型復甦，預計到年底將恢復上行勢頭並有潛在的新歷史高點，關注點將重新轉向採納和實用性。
