#PowellPower
🚨 鮑威爾的大轉變：爲什麼量化緊縮的結束可能是警告，而不是勝利
美國聯邦儲備委員會正式確認結束量化緊縮（QT）—— 頭條新聞稱這是一次勝利。許多人將其視爲期待已久的流動性迴歸，以及另一次市場反彈的火花。
但歷史卻講述了一個不同的故事——一個聯邦儲備的轉變通常標誌着麻煩的開始，而不是勝利。
當聯邦儲備停止緊縮時，通常不是因爲經濟在順利推進。更多時候，這是因爲表面之下的某些東西開始出現問題。
📊 數據不會說謊
自2003年以來，市場在QT期間的表現實際上更好，平均年收益率爲16.9%，而在QE期間爲10.3%。
即使自2022年中期以來——當聯邦儲備從系統中抽走2.2萬億美元時——標準普爾500指數仍然成功攀升了超過20%。
爲什麼？因爲緊縮通常發生在經濟強勁到足以應對的情況下。而放鬆，另一方面，往往是聯邦儲備對經濟疲軟的反應。
🏦 QE 不是慶祝——它是拯救計劃
量化寬鬆從來不是關於繁榮——而是關於預防。
每一輪QE都跟隨在危機時刻之後：
2008 — 全球金融危機
2020 — 疫情衝擊
在這兩種情況下，QE並不是健康的信號。它是緊急救生索。
⚠️ 鮑威爾的轉變真正意味着什麼
鮑威爾最近結束QT的舉動不應被誤解爲看漲的綠燈。這是一個信號，表明聯邦儲備看到增長風險增加——增長放緩、流動性壓力上升，以及系統脆弱性加劇。
當然，市場可能會享受短期反彈——當政策轉向鴿派時，他們通常會如此。但歷史告訴我們接下來會發生什麼：
情況往往在改善之前惡化。
真正的問題不是鮑威爾結束了什麼——而是他爲什麼必須結束它。
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