Bittensor 在一波突如其來的衍生品流出引發劇烈價格下跌後，面臨了劇烈的波動。該資產在日內下跌了超過十五個百分點，觸及接近三百七十美元的低點，然後輕微反彈回四百美元的水平。這一變化發生在市場參與者對 Grayscale 正在評估該資產以潛在納入的報導做出反應之後，促使交易者調整他們的風險敞口。
儘管衍生品面臨賣壓，但現貨買家立即進場，顯示長期信徒願意在折扣水平上進行積累。
衍生品資金外流觸發清算壓力
主要的弱點來自衍生品部分。CoinGlass 的數據顯示，超過 4800 萬美元退出了槓桿頭寸，導致未平倉合約從約 3.4 億美元崩潰至近 2.7 億美元。這樣的快速 OI 減少通常指向強制清算或交易者在未能推高後削減風險敞口。
期貨市場的交易量比率滑落至約 0.9，顯示在大部分下跌期間賣方持續主導。歷史上，這種情況使資產在未能平衡剩餘的空頭偏見之前，容易遭受進一步的下跌。
現貨市場顯示出非常不同的行為
儘管衍生品交易者正在減倉，現貨地址卻開始顯示出早期的累積跡象。在 10 月 14 日至 16 日之間，錢包增加了近 1370 萬美元的 TAO，標誌著連續三天的資金流入。這表明，儘管槓桿交易者被震出，但現貨投資者將此次下跌視為有利的進場機會。
主要交易所的交易活動支持了這一想法。幣安的正成交量比率超過 2.3，OKX 的比率也反映出一種看漲的偏斜，超過 1.1。這些數值顯示，儘管市場恐慌加劇，買家在現貨對中仍然更為活躍。
此外，未平倉合約加權頭寸的資金利率轉為正值。當資金轉為正值時，這意味著多頭持有者願意支付費用以保持敞口，通常預示著反彈的預期。
技術回升的早期跡象開始形成
技術指標為市場結構增添了進一步的細微差別。資金流動指數攀升至 50 以上，進入了一個通常預示反轉的動能區域。持續的 MFI 強度通常指向資金流回資產，而不是持續分配。
另一個值得注意的指標是累積與分配線。儘管價格走弱，但 A/D 指標仍然持續上升，表明更多的參與者在增加他們的持倉，而不是退出。這在價格和累積之間形成了背離，有時可以作為早期反轉信號。
TAO 能否回升至 450 美元區域？
如果累積持續以當前速度進行，且衍生品賣壓減緩，TAO 可能會嘗試回升至四百五十美元的阻力位。該水平將是下一個主要觀察區域，因為它將表明上升結構的重新出現以及向前高的潛在延續。
然而，另一波衍生品清算的威脅仍然存在。任何重新出現的清算激增可能會延遲回升，尤其是如果未平倉合約未能穩定在當前水平之上。買家需要通過現貨需求和持續的正資金維持壓力，以完全抵消短期看跌動能。
最終展望
Bittensor 最近的修正暴露了當衍生品市場解開時情緒轉變的速度。然而，現貨買家的迅速反應和改善的動能指標表明，長期持有者對 TAO 的信心依然穩固。
如果衍生品市場穩定且累積持續，這次回調可能會被記住為一個戰略進場，而不是更深層崩潰的開始。交易者現在將關注價格在四百美元支撐附近的表現，以及動能是否能在接下來的會議中將其推向四百五十美元的水平。
