【轉折點：美聯儲鮑威爾10月14發言紀要分析】
結論：鮑威爾的“鴿派突襲”
鮑威爾此次發言是一次精心設計的鴿派轉向：通過明確縮表終點、強化就業風險，爲10月降息掃清障礙。然而，美聯儲仍面臨三重挑戰：
• 數據黑洞：政府停擺導致官方統計缺失，政策制定依賴“替代數據”，增加了誤判風險；
• 政治壓力：特朗普關稅政策的不確定性，可能使通脹前景複雜化；
• 市場泡沫：鮑威爾此前警示“資產估值過高”，若寬鬆政策過度刺激風險資產，可能滋生新的金融脆弱性。
受益於降息及結束QT，但對美股保持謹慎；重點關注10月28-29日FOMC會議對縮表路徑的詳細指引。美聯儲的“風險管理”已從防通脹轉向保就業，但這一平衡木的容錯率正越來越低。