關於加密貨幣崩盤1011：特朗普的參與、流動性危機以及美元脫鉤的故事
2025年10月11日，也就是如今被稱爲“1011加密貨幣崩盤”的一天，唐納德·特朗普總統在推特上宣佈對中國進口商品徵收100%的關稅，引發了市場崩盤。超過190億美元的槓桿倉位被清算，$BTC 的價格暴跌。
以太坊價格跌破10.2萬美元，許多山寨幣市值縮水高達90%。流動性危機和以太坊穩定幣USDe的短暫脫鉤加劇了這種混亂局面，暴露了高槓杆加密貨幣生態系統的脆弱性。
對於那些尋找“加密貨幣崩潰的 1011 個原因”的人來說，本文利用鏈上數據和交易所報告分析了觸發因素、機制和經驗教訓，重點關注恢復信號。
Spark：特朗普威脅對中國徵收100%關稅
1011指數的暴跌始於10月10日晚，當時特朗普宣佈自11月1日起對中國進口商品徵收100%的關稅，以報復中國對稀土金屬出口的限制。稀土金屬對半導體和區塊鏈技術至關重要，這使得加密貨幣高度敏感。全球市場下跌——標準普爾500指數下跌2.5%——但全天候的加密貨幣交易放大了其影響。比特幣的價格從11.9萬美元跌至10.2萬美元，而一些模因幣的價格幾乎跌至零。
乾燥的流動性助長了火勢
隨着價格上漲，真正的災難在衍生品市場爆發。1011事件導致191.6億美元的清算，遠遠超過2020年12億美元的新冠疫情暴跌和16億美元的FTX市場暴跌，其中多頭倉位佔損失的85%。
主要原因？做市商缺乏流動性。正常情況下，這些公司（例如加密貨幣領域的Jump Trading或Jane Street）會下達買入/賣出訂單以平滑波動，從而實現窄幅價差。但在價格大幅下跌的情況下，他們會撤退以避免……伽馬擠壓——快速的價格波動迫使他們高買低賣以進行對衝。融資利率：用於平衡利率的永續期貨合約跌至年度最低水平，表明賣空行爲過多，深度下降。隨着止損訂單的累積和算法交易的加劇，交易所的訂單量暴跌，從5%的跌幅飆升至15%。
USDe 脫鉤：DeFi 中的多米諾骨牌效應
如果說關稅是導火索，流動性是風向，那麼 USDe 的短暫脫鉤就是燃料。市值 140 億美元的第三大穩定幣 USDe 在幣安平臺上從 Ethena Labs 跌至 0.65 美元，跌幅達 35%，隨後在數小時內回升至 0.99 美元。與 USDT 或 USDC 等法幣支持的穩定幣不同，USDe 是一種基於 Delta 中性對衝策略的“合成美元”：發行方持有 ETH/BTC 現貨合約，同時做空等價的期貨合約，由於資金利率收益，最終以 1 美元結算。
加密貨幣市場正經歷發行量激增：用戶將 BTC/ETH/USDT/USDC 存入 Ethena 協議，換取 USDe；發行者賣空 USDe 進行對衝並賺取手續費；用戶則將 USDe 質押換取 sUSDe，sUSDe 是一種收益型代幣，其價格因手續費而上漲。然而，在 1011 年暴跌中，標的資產下跌了 10-20%，打破了 delta 中性。發行者紛紛進行再平衡——買入現貨貨幣並補倉——但流動性蒸發，對衝交易凍結，導致 USDe 暴跌。
這種脫節反映了 DeFi 的一個弱點：借貸策略重疊。追求收益的投資者在 Ethena 上質押 USDe → sUSDe（年回報率約爲 5%），然後在 Pendle 上質押 PT-sUSDe（固定收益），並以 60-90% 的貸款價值比 (LTV) 質押 Aave 以借入更多 USDe，這是一種通過重疊策略實現複合收益的策略。當 USDe/sUSDe 比率下跌時，LTV 比率會急劇上升——例如，一筆 70% 的貸款，抵押 1 美元，在 0.65 美元時，LTV 比率會上升到 107%——這觸發了自動清算。數十億倉位被清算，市場承受着巨大的拋售壓力，加劇了危機。
10/11災難的教訓：風險管理的必要性
2011 年的加密貨幣崩盤不僅僅是一場災難，更是一次關於傲慢的教訓。對於在谷歌上搜索“2025 年加密貨幣崩盤風險策略”的交易者來說，以下是一些經過驗證的見解：
認清自己的資金。務必儘量減少借貸。此次崩盤表明，過度借貸會將市場下跌轉化爲鉅額損失。立即用自己的資金購買比特幣/以太坊——在市場波動期間持有。
低槓桿：小倉位設置3倍期貨合約限額，通過滾動盈利實現10%至20%的收益。避免超過20倍的損失；190億美元的清算損失證明，高槓杆在黑天鵝事件中是自殺式合約。
期權高級對衝：將您的現貨買入與保護性看跌期權或備兌看漲期權配對。這些策略可提供經濟保護，抵禦與關稅相關的推文。
DeFi 原則：將貸款價值比保持在 70% 以下。經常性收益曾吸引投資者將貸款價值比保持在 90%，但 USDe 股票的波動性導致他們大規模撤資。始終堅持保守的貸款價值比。
事故後的預期
到10月12日，復甦的跡象已經顯現。鏈上指標顯示，比特幣價格已上漲至110,829美元，在24小時內從9.3萬枚飆升至10.3萬枚，其中有1萬枚來自經驗豐富的買家。雖然此次價格下跌時的買入量與之前的比特幣回調相比似乎較小，但這顯示出逢低買入者的強烈樂觀情緒。
《福布斯》最新報告顯示，唐納德·特朗普總統是美國最大的比特幣鉅富之一，其財富估計達8.7億美元，這進一步增強了市場樂觀的預期。分析師認爲，只要特朗普繼續執政，比特幣的漲勢就可能超出預期，繼續保持上漲趨勢。
結論
2011年，由特朗普的關稅政策引發的加密貨幣崩盤，在流動性緊縮的推動下，以及美元脫鉤的加劇下，導致190億美元的加密貨幣倉位蒸發，並考驗了它們的韌性。這場崩盤暴露了槓桿和去中心化金融（DeFi）週期的風險，最終導致投資組合崩潰。然而，10,000枚比特幣的價值已跌至歷史低點，而特朗普持有的8.7億美元比特幣預示着牛市的復甦。對於那些尋求“2011年崩盤式復甦”的人來說，前進的道路需要自律：現貨購買、低槓桿、70%的貸款價值比限制以及期權對衝。加密貨幣的波動性既是詛咒，也是魅力——安然度過低谷，下一輪繁榮就在眼前。
