10月11日凌晨,加密市場上演了驚魂一幕。

比特幣等主流幣高位閃崩,山寨幣更是如同“跳樓機”般暴跌。短短數小時內,近200億美元的槓桿資金被清算殆盡,創下加密史上最大爆倉紀錄。這場突如其來的風暴,是宏觀政策預期驟變引發的連鎖反應,槓桿過度、流動性驟降,加之恐慌情緒迅速放大,最終引發了一場連鎖雪崩。在這場史詩級清算之後,留下的不僅是慘烈的數據,更暴露了市場深層的結構性隱患,也引發對未來走勢的擔憂。本文PANews整理了市場對週期變化和行情走勢的多維看法。整體來看,本輪加密市場的劇烈波動既是一次去槓桿的洗禮,也是市場週期性調整的重要信號。主流幣表現相對穩健,而山寨幣則因流動性枯竭和結構性風險暴露,部分項目可能難以恢復。短期內市場仍可能經歷餘震和劇烈波動,但從中長期視角看,暴跌已釋放極端恐慌,也爲理性佈局提供了窗口。對於投資者而言,核心策略應是控制風險、精選資產、分批佈局,避免被市場情緒牽着走。

歷史數據對比顯示,本輪爆倉規模尤爲驚人。weRate聯合創始人Quinten指出,2020年新冠暴跌清算額爲12億美元,2022年FTX崩盤爲16億美元,而此次清算高達193.1億美元。他將此次事件比作“當下版的新冠崩盤”,暗示市場可能正處於週期底部形成階段。這條推文隨後被幣安聯合創始人CZ轉發,引發市場進一步關注。BitMEX創始人Arthur Hayes指出,本輪山寨幣大幅下跌的主要原因,是傳聞中的中心化交易平臺跨保證金自動抵押品清算機制。他同時表示,對於在低位掛單抄底的交易者而言,這是一次難得機會,許多優質山寨幣的價格短期內將難以回到此前低位。另一位加密KOL Benson Sun則表示,本輪去槓桿是週期中最徹底的一次。風險槓桿被完全清零,市場泡沫被徹底擠壓。儘管如此,他依然看好第四季度的走勢,並計劃花約一個月時間執行分批定投策略,以穩健方式佈局後市。從資金結構角度觀察,分析平臺CryptoOnchain指出,當前比特幣正在測試新晉巨鯨的"成本價防線”,這條防線代表了市場新進大資金的平均持倉成本。歷史上,巨鯨通常會死守這一成本線以避免虧損,該位置在過去多次(8月至今已有2次)成爲強勁的需求底部。而當前市場的核心懸念在於,巨鯨是否會再次出手護盤?所以接下來的走勢(即在關鍵位置的反應)至關重要。交易員Eugene則提醒,市場已出現結構性損傷,進入了週期的下一階段,投資者需要保持警惕。DeFiance Capital研究員Kyle補充道,這場暴跌可被視爲"週期終結級事件”。儘管市場情緒恐慌堪比FTX和Celsius崩盤時期,但比特幣與以太坊依然相對穩健,這顯示出加密產業綜合體的進化。然而,山寨幣仍在重複悲劇,他強調,現在或許還不是最佳抄底時機,但極端恐慌的釋放意味着市場正在逐步構築底部。雖然可能還有下探空間,但長遠看離底部肯定比離頂部更近。他還提醒道,當下資產篩選至關重要,很多項目可能永遠無法恢復元氣了。在更宏觀的角度上,Bitget CEO在接受PANews專訪時表示,本輪週期的特徵不同於以往,比特幣定價權更多向華爾街與機構傾斜,使得其與美股、尤其是科技巨頭股票的相關性顯著增強。當前市場雖有波動,但從長期來看仍處在低位區間,是投資者重新入場的好時機。但那些仍在採取激進多頭或高槓杆策略的投資者,應該適時轉向防禦模式。部分市場觀察者進一步提出警示。加密KOL"畫師"直言,山寨季已結束,“車空了,如果個別山寨能湊上熱點或利好,拉盤來會非常輕鬆。但如果(5%概率)是牛尾局部反彈,那這波洗盤恰好起到了類似2021年5月19日的效果。"加密分析師@ali_charts也同樣認爲,本次清算在規模與背景上都與2021年牛尾崩盤極爲相似。市場處於局部高點、槓桿堆積、連鎖清算觸發,劇情幾乎重演。雖然可能將此次反彈視爲買入機會,但謹慎至關重要。這類大規模清算往往標誌着市場結構的轉變,而非暫時性下跌。這次事件可能代表市場頂部,之後可能開始更深的回撤。目前如果持有交易多頭倉位,嚴格的風險管理是必需的,交易員應當確保止損單己激活且倉位規模得到控制。Nothing Research Partner Allen Ding補充道,這種級別的大清算需要周級別時間恢復。下跌通常不會一波到位,地震之後必有餘震。短期內市場流動性枯竭,波動放大,行情可能上下波動劇烈。但中長期來看,越是大跌,小幣潛在機會越多,漲幅往往是跌出來的。知名加密分析師CryptoCapo更直言,山寨幣已經歷了歷史性清算,但主流幣仍未完全回落,下方空間依然存在。部分幣種甚至可能跌破當前的“買入區”。比特幣仍穩守10萬美元以上,但距離完全修正所需的6-7萬美元區間仍有差距,下行風險仍然顯著。與此同時,傳統市場出現結構性裂縫,在特定條件下可能引發短期全球性波動,爲下一階段市場重啓鋪路。他預計,週末市場可能出現短暫盤整,但隨着全球市場下週重新開盤,更大的下行空間可能隨之而來。加密研究員Haotian則從行業發展角度表達了擔憂,他認爲,這次黑天鵝事件使其感受到了一絲絕望氣息。原以爲當下的加密市場是一場“三國殺”:技術派在搞創新、交易所在做流量、華爾街在佈局資金。神仙打架,散戶喫肉。但這次血洗之後才發現,他們或許根本不是在競爭,而是在合謀收割場內的一切流動性。當下山寨幣流動性被抽乾,項目方難以自救,市場對創新不再買賬,如果這種局面持續下去,交易所壟斷抽血、華爾街精準收割、散戶技術派被雙殺,將是對過去Crypto週期性的玩法的滅頂之災。#加密市场回调