Plume 是一個模塊化的 Layer-2 (L2)，旨在使現實世界資產融資 (RWAFi) 在鏈上顯得正常。它保持了與 EVM 兼容的開發者界面，但添加了 RWA 發行者、場所和投資者實際需要的難點：原生代幣化標準、權限和轉讓規則、KYC/AML 證明、估值和淨資產值更新、可審計的生命週期事件，以及可組合的 DeFi（自動執行正確規則的貨幣市場、金庫和交易所）。

簡單來說：代幣化只是第一步。Plume 的目標是讓發行→交易→收入→贖回相互協作，並內建合規性，以便資本能夠自信地流動。

您會在本指南中找到：

為什麼 RWAFi 需要一個具有本地合規性和生命週期工具的 L2

模組化設計（執行、數據可用性、證明、排序）如何幫助費用、最終性和升級

針對轉讓限制資產的代幣標準以及它們如何安全地接入 DeFi

完整的 RWA 生命週期（入職、發行、評估、公司行為、交易、贖回）

合規堆棧（證明、政策登記、轉讓鉤子、審計記錄）

NAV/定價和基金、票據、債券、信貸、房地產、商品的預言機設計

授權可組合 DeFi 場館（AMMs/RFQ、貨幣市場、分層保險庫、指數）

錢包 UX（AA、燃料贊助、穩定幣費用）、治理、審計、KPI 和務實的路線圖

發行者、場館/市場做市商、開發人員和投資者的執行手冊

如果 Plume 將這些部分作為默認值而不是可選的附加功能發送，它可以成為代幣化國庫券、投資級別信貸、私人信貸、房地產、收入分成資產等的可信家園——合規性和金融邏輯與資產本身並存。

1) 為什麼 RWAFi 需要一個專門構建的 L2

代幣化資產並不新鮮。困難的部分在於使它們有用：強制誰可以持有，路由版稅和優惠券，保持 NAV 和定價一致，以及允許每個池內的所有人都有資格的二級流動性。

通用鏈可以托管單一的 RWA 代幣，但它們很少提供：

共享政策層用於 KYC/AML、允許名單、轉讓限制和證明

生命週期原語（優惠券支付、攤銷、贖回、公司行為）

授權可組合 DeFi，在每次轉讓之前檢查規則再進行結算

估值紀律（多來源預言機、電路斷路器、NAV-aware 清算）

Plume 的論點：將這些部分納入鏈的核心設計中，這樣每個發行者就不必從零開始重建它們。

2) 實踐中“模組化 L2”意味著什麼

模組化讓 Plume 為每一層選擇最佳工具並隨著時間的推移進行部件升級：

執行（EVM）：Solidity 合約；標準工具（Foundry/Hardhat/OpenZeppelin）；用戶已知的錢包。

結算（以太坊）：Plume 將狀態錨定於以太坊，以擴大安全性和流動性覆蓋範圍。

數據可用性（DA）：在以太坊或專用 DA 層上發布交易數據，以保持在高峰發行日的預測費用。

證明：樂觀 vs ZK。RWAFi 受益於快速、可預測的最終性和低重組風險——ZK 證明在這裡吸引人，儘管具有可靠退出流動性的樂觀設計也可以運作。

排序：最初集中以確保可靠性，然後向共享/去中心化排序推進，並提供明確的正常運行承諾。

結果：低費用、快速確認以及在不凍結創新的情況下實現更強中立性的途徑

3) 在 Plume 上的代幣化：一個監管機構和審計機構可以遵循的生命週期

代幣化一項資產不僅僅是“鑄造 ERC-20”：

(a) 發行者設置和法律包裝

定義 SPV/基金/信託/票據結構和管轄權。

編碼發行類型（例如，Reg D/Reg S 類比）和投資者資格標準。

在 IPFS/Arweave 上哈希治理文件，並在鏈上引用它們。

(b) 身份和憑證

KYC/AML、認證、實體類型和地理位置被發放為可撤銷的證明給投資者的錢包（鏈上無原始 PII）。

(c) 主要發行

資產被鑄造成轉讓限制代幣（見下方標準），可發送至符合條件的錢包。

鎖定、上限和區域規則由鏈上政策檢查強制執行。

(d) 持續合規

隨著法規的變化，政策可以更新（具有定時鎖、RFC 和審計）。

憑證可以過期並在不移動代幣的情況下更新。

(e) 評估與報告

NAV 和價格更新通過多來源預言機鏈上傳送，並具有明確的頻率。

公司行為（優惠券、贖回、分割）作為鏈上事件發出，附有金額、日期和接收者。

(f) 二級交易

代幣在授權的場館（白名單 AMMs、RFQ/訂單簿）中交易，並在每次成交時強制執行相同的政策檢查。

(g) 贖回和退出

通過授權的保管人或轉讓代理進行贖回以換取基礎索賠。

鏈上日誌將每次贖回鏈接到真實世界的結算記錄。

這個端到端的故事提供了乾淨的審計路徑。

4) 為 RWAFi 提供合理的代幣標準

Plume 的 EVM 兼容性意味著它可以依賴經過驗證的標準並添加政策鉤子：

ERC-20 用於可替代的索賠（國庫券、基金、票據）。

ERC-721 用於獨特資產（產權契據、特定發票）。

ERC-1155 用於系列/分層（具有共同條款的債券系列）。

ERC-4626 保險庫用於包裝收益和流媒分配。

ERC-1404 / ERC-3643（T-REX）用於轉讓限制：代幣拒絕向不合格錢包進行轉讓。

EIP-2612（許可）和 EIP-712（類型數據）用於無燃料批准和清晰的簽名 UX。

EIP-1271 用於合約錢包（基金、企業、MPC 設置）。

在 Plume 中，轉讓限制和政策檢查是正常的——而不是每個發行者的事後考慮。

5) 合規堆棧（本地、可編程、可審計）

政策登記：

共享登記持有誰可以持有、誰可以接收、地理圍欄、鎖定、頭寸上限和基於角色的權利（發行者、轉讓代理、管理員）。代幣在其轉讓鉤子中引用此登記。

證明：

錢包呈現憑證（KYC/AML、認證、實體類型）。這些是可撤銷的、可過期的，並在鏈上檢查，而不揭示敏感數據。

轉讓鉤子：

每次轉讓都會 ping 政策登記。如果雙方都通過（且場館被允許），則進行結算；否則，則會回滾。這保持了二級交易的合規性。

制裁和篩查：

政策登記可以納入制裁名單或服務提供者作為鏈上預言機。

審計記錄：

所有政策變更、憑證發放和公司行為都會記錄有區塊時間戳，使監管機構和審計機構的審查變得簡單。

旅行規則協調（如適用）：

對於 VASP 到 VASP 的流動，鏈下加密消息攜帶受益人數據；鏈上部分是權威結算。

6) 預言機、估值和 NAV（微妙的部分）

RWAs 依賴於可信的估值：

資金/票據的 NAV 提供按設置的時間表更新，並具有透明的計算規則。

通過可靠的數據提供商為流動工具（例如，國庫券）提供市場價格。

持有/證明的證明，來自保管人或管理人，以使供應與擔保保持一致。

公司事件在授權提交後在合同中確定性地適用。

對於不良數據的緩解：

中位數多來源預言機；拒絕異常值；應用減震器。

電路斷路器在異常變動時暫停交易，直至進行人工審查。

在 NAV 更新周圍設置寬限窗口，以便清算不會對過時的數字進行觸發。

7) 適合 Plume 鐵路的資產類別

短期國庫券和票據：簡單的現金流；強勁的需求；良好的入門類別。

投資級別債券：可預測的優惠券和到期梯度。

私人信貸：發票和中小企業融資，使用授權池和承保。

房地產：股權或債務；具有地區規則和贖回路徑的分數索賠。

商品/保險庫收據：倉庫收據、金屬；明確的保管參考。

收入分成/IP：音樂、媒體、體育權利；自動分配。

環境資產：具有更強的來源證明的信用。

每個類別都有獨特的流動性、估值和合規性特徵。Plume 的工作是讓這些差異在代碼中可表達並易於跟隨

8) 授權可組合 DeFi（這裡的金融實際運作）

RWAs 可以在合規邊界內接入 DeFi：

貨幣市場（授權）：

以保守的 LTV 針對 RWA 代幣進行借貸。

NAV-aware 清算（不低於公平價的火災銷售）。

NAV 更新和公司事件的寬限期。

分層和保險庫：

針對不同風險偏好的高級/初級結構。

ERC-4626 包裝器流向優惠券；費用分配是透明的。

AMMs/RFQ 場館（白名單）：

與 KYC 的對手方提供的二級流動性。

RFQ 或批量拍賣以減少滑點。

在場館中顯示 NAV 和政策信息，以避免錯誤。

指數和籃子代幣：

階梯型國庫券；多樣化的信貸籃子；行業基金。

清晰的再平衡規則和費用時間表。

關鍵詞是授權可組合性：在符合條件的參與者之間開放市場。

9) 錢包 UX 和帳戶（讓它感覺正常）

RWAFi 的採用取決於便利性：

帳戶抽象（AA）：具有密碼/生物識別、社交恢復和小型操作用會話密鑰的智能帳戶。

燃料抽象：以穩定幣支付費用；發行者/場館可以贊助入職的燃料。

可讀簽名：EIP-712 提示，例如“將 1,000 基金股份轉移至場館 A。”

撤回和上限：一鍵撤回許可；默認的每日支出上限。

移動優先：深度鏈接、分配/贖回的推送通知、背景簽名以進行小型重複操作。

首次投資者應能夠無摩擦地入職、訂閱並接收分配。

10) 安全性和操作（無聊的基本要素）

核心合同、橋接和政策登記的多方審計。

常青的漏洞獎金，提供可信的支付和快速的響應周期。

在可行的地方進行正式驗證（政策和轉讓邏輯）。

事件應急預案：按場館或按代幣的暫停開關（而非鏈上廣泛清除）以最小化影響範圍。

排序者 SLA 和指標：正常運行儀表板、故障切換計劃、公共事件報告。

RWAFi 參與者更重視可預測的操作，而不是花哨的功能——Plume 應該順應這一點。

11) 治理與升級（可預測和透明）

定時升級，附帶公共 RFC 和測試網烘焙時間。

生態系統代表（發行者、場館、基礎設施、投資者）在諮詢委員會或工作小組中。

預言機的參數變更流程、政策默認、上限和費用。

透明度儀表板：政策變更、證明統計、預言機更新頻率和市場健康指標。

良好的治理是安靜和清晰的。

12) 路線圖（示意和合理）

第 0 階段 — 開發網

代幣模板（ERC-20/721/1155 + 轉讓限制）、政策登記 v1、證明流程、簡單預言機適配器、模擬場館、穩定幣費用。

第一階段 — 公共測試網

試點發行者（例如，國庫券包裝；小型私人信貸池）、白名單 AMM + RFQ 場館、擁有保守 LTV 的貨幣市場、審計開始、分析儀表板。

第二階段 — 受控主網

有限的資產類別 + 上限、排序者 SLA、更強的預言機防護、NAV-aware 清算、基本指數產品、透明的事件應急計劃。

第三階段 — 擴展

更廣泛的驗證者/排序者去中心化、額外的 DA 選項、更多的管轄權/KYC 夥伴、跨場館路由、改進的贖回通道、投資組合保證金試點。

第四階段 — 成熟

標準化報告（機構導出）、策劃的場館列表、擴展的資產類別、爭議/調解框架、經過審計的政策庫和半自動治理。

將每個階段與客觀指標相連接：發行時間、預言機正常運行時間、贖回延遲、清算準確性和合格投資者的保留。

13) 執行手冊（以便團隊可以在第一天行動）

對於發行者

早期選擇法律包裝和管轄權；將政策編碼到登記中。

選擇 KYC/證明提供者並設置憑證過期規則。

將您的資產映射到正確的代幣標準（可替代的、半可替代的或獨特的）。

定義預言機頻率和電路斷路器；發布估值說明。

安排初步的二級流動性（做市商承諾；RFQ 渠道）。

提前宣布贖回日曆和費用。

對於場館/市場做市商

整合政策登記檢查；只有符合條件的錢包才能填寫訂單。

支持批量拍賣/RFQ 以獲取規模；顯示 NAV、截止日期和政策信息。

提供已發布的流動性承諾、公平的利差和清晰的費用層級。

在 NAV 事件周圍添加寬限窗口；在預言機爭議中暫停。

對於開發人員

使用經過審計的代幣/保險庫模板；將政策檢查記錄為人類可讀的事件。

對於入職和贖回流程實施燃料贊助。

發送索引器/子圖以獲取資本表、分配和場館活動。

測試邊緣情況：過期憑證、管轄權轉移、每持有人上限。

對於投資者

驗證文檔哈希在鏈上；了解贖回條件（T+X、費用）。

跟蹤您的憑證狀態；提前續期。

查看 NAV 歷史、預言機提供商和電路斷路器設置。

了解場館的合格性和流動性窗口。

14) 重要的 KPI（超越虛榮數字）

發行時間（從文檔到首次鑄造）

贖回延遲和錯誤率

預言機正常運行時間和爭議頻率

NAV-aware 清算準確性（與公平價相比）

在正常規模下的二級流動性深度

合格投資者保留（D30/D90）

審計覆蓋範圍和事件解決時間

這些指標告訴您 RWAFi 是否真的在為發行者和投資者工作。

15) 風險與緩解（保持坦誠）

預言機/NAV 錯誤：多來源、減震器、電路斷路器、爭議應急計劃。

橋接/排序失敗：保守的橋接；排序機冗餘和公共 SLA。

政策配置錯誤：分階段推出、審計、版本政策和每池的緊急暫停。

監管變化：模組化政策設計，以便在不遷移代幣的情況下更改規則。

流動性沙漠：做市商激勵、RFQ 支持、推出期間的上限、透明的日曆。

中心化光學（早期）：發布去中心化里程碑，隨著時間的推移擴展驗證者/中繼者集。

16) 成功的樣子（簡要敘述）

發行者設置政策並鑄造短期基金；擁有有效證明的錢包在幾分鐘內訂閱。

優惠券按計劃流向投資者；NAV 更新以一致的頻率上鏈。

二級交易發生在具有清晰規則和狹窄利差的白名單 AMM/RFQ 場館內。

貨幣市場以保守的 LTV 接受基金代幣；當發生清算時，反映 NAV——而不是恐慌或過時價格。

審計人員從鏈上日誌中重播完整歷史——發行、轉讓、分配和贖回，毫無戲劇性。

這就是運行中的 RWAFi 堆棧的樣子，這也是 Plume 旨在達到的標準

結論

Plume 的價值不是一個花哨的口號。它是一組本地構建塊——代幣化、合規性、估值、場館和 UX——使代幣化資產像金融一樣運作。

而不是獨立的實驗。通過為開發人員保留 EVM 兼容性，並將其包裝在清晰的政策層、NAV 紀律和授權可組合 DeFi 中，Plume 可以幫助 RWAFi 從試點轉向生產。

如果鏈保持紀律——安全性第一、可預測的 UX 第二、增長第三——它可以成為鏈上國庫券、基金、信貸、房地產等的默認通道，規則和記錄與資產並存。

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