穩定幣革命正在席捲全球金融，預示着一個新的數字支付時代的到來，承諾速度、可負擔性和無國界的訪問。預計到2025年底，市場資本化將達到5000億美元——比年初的2000億美元增長超過一倍——穩定幣不再是小衆的加密工具，而是在匯款、商家支付和企業財務管理中發揮關鍵作用的參與者。Ripple的總裁Monica Long以及區塊鏈創新的領軍人物，最近在X平臺上發表了自己的看法。
@MitosisOfficial
處理以突出驅動這一繁榮的關鍵趨勢：“穩定幣支付網絡的快閃店。”這些品牌平台，通常由知名企業支持，正在迅速興起，以利用穩定幣進行無縫的數字交易。然而，在她2025年10月3日的線程中，Long發出了令人警惕的警告：如果沒有適當的許可和透明度，這些網絡就可能變成對應銀行低效和風險的區塊鏈版重現。隨著金融界急於擁抱區塊鏈的潛力，Long的警告強調了一個關鍵的轉折點。穩定幣網絡的吸引力——幾乎即時的結算，費用低至幾分之一美分，以及24/7的全球可操作性——是不可否認的。但急於利用這種炒作，常常在缺乏監管嚴謹性的情況下，威脅到這場革命的承諾。在這種背景下，Ripple的Ripple USD (RLUSD)，於2024年12月推出，成為合規、以效用驅動的創新的燈塔，旨在橋接數字和機構金融。本文深入探討穩定幣的繁榮、Long所強調的陷阱以及像RLUSD這樣的解決方案如何在可持續轉型的道路上航行。穩定幣激增：新的金融前沿穩定幣——數字資產與穩定法定貨幣（如美元）掛鉤——已超越其作為加密交易對沖的起源，成為現實金融應用的支柱。根據Chainalysis的報告，2024年穩定幣交易量達到了12萬億美元，與Visa和Mastercard等傳統巨頭相抗衡。Tether (USDT)和Circle的USDC以超過90%的市場份額主導，但這一領域正在變得擁擠。PayPal的PYUSD支持電子商務付款，而JPMorgan的存款代幣則簡化了私有賬本上的機構結算。在新興市場中，當地貨幣因通貨膨脹而貶值，像Chipper Cash和Yellow Card這樣的平台使用穩定幣將匯款成本降低了多達80%，使金融包容成為現實。Long的線程將“穩定幣支付網絡的快閃店”確定為這一繁榮的特徵。這些是由主要品牌或金融機構推出的專有生態系統，針對忠誠計畫、供應鏈金融或跨境支付等特定用例量身定制。例如，Circle的支付網絡 (CPN)整合了銀行、支付服務提供商(PSP)和虛擬資產服務提供商(VASP)，以實現USDC和EURC的實時全球轉帳，支持70多個國家的當地貨幣兌換。Visa對Solana的採用進行穩定幣結算，處理時間少於兩秒，費用低於一美分，展示了速度和成本優勢。2025年7月的麥肯錫報告預測，包括穩定幣在內的代幣化資產到2030年將釋放4萬億美元的價值，支付和結算處於最前沿。這一激增是由資產代幣化的更廣泛變化和日益增長的機構興趣推動的。正如Long所指出的，“穩定幣已經遍佈銀行和支付公司的盈餘電話會議，加密Twitter也在熱烈討論。”興奮的氛圍是顯而易見的：穩定幣為150萬億美元的跨境支付市場提供了解決方案，該市場面臨著2-5天的延遲、匯款費用平均6%，以及每年在nostro-vostro賬戶中鎖定1.5萬億美元的流動性陷阱。然而，Long的警告穿透了這一炒作：如果沒有適當的許可和運營透明度，這些快閃店可能會複製它們旨在顛覆的低效。陷阱：區塊鏈衣裝下的對應銀行Long的警告基於一個關鍵見解：許多穩定幣支付網絡，特別是在匆忙中推出的那些，風險在於重現對應銀行的缺陷——穩定幣試圖取代的傳統系統。對應銀行依賴於一個複雜的中介銀行網絡，每個銀行在外幣中維持預先資助的賬戶，以促進跨境轉帳。這一模式緩慢、昂貴，資本密集，結算需要幾天，費用平均為每筆交易25-50美元，數十億美元的流動性被閒置。對賬錯誤和不透明的定價進一步侵蝕了信任，正如2008年金融危機期間所見，結算風險使全球貿易陷入癱瘓。在她的X線程中，Long警告道：“如果提供者缺乏適當的許可，這就只是對應銀行的重新出現——但嘿，在區塊鏈上。”許多快閃店創建了孤立的流動性池，要求建立橋樑或包裝以在區塊鏈之間移動代幣。這些機制引入了保管風險、延遲和費用——對應銀行中介的回聲。2025年國際清算銀行(BIS)的一份報告警告說，設計不當的穩定幣網絡可能會使流動性分散，重新創造傳統金融的斷裂賬本。例如，“包裝”穩定幣——與另一鏈的資產掛鉤的代幣——依賴第三方保管人，造成脆弱性。2024年的一個橋接漏洞凍結了5000萬美元的穩定幣價值，突顯了這一風險。監管缺口加劇了問題。許多快閃店在灰色地帶運營，缺乏處理法幣資產的許可。歐盟的加密資產市場(MiCA)法規在2025年全面執行，將不合規的發行者排除在外，而美國的GENIUS法案等提案則要求嚴格的儲備審計和KYC/AML合規性。Long主張，缺乏透明度和監管，這些網絡可能“重複傳統對應銀行的低效和風險”，削弱了區塊鏈去中心化的承諾，並在治理、保管或合規中形成集中式的瓶頸。Ripple USD：合規創新的燈塔在這個擁擠而混亂的環境中，Ripple USD (RLUSD)脫穎而出，成為穩定幣網絡如何提供真正效用的典範，同時避免傳統陷阱。RLUSD於2024年12月在紐約金融服務部(NYDFS)的特許下推出，是一種1:1美元擔保的代幣，發行於以太坊和XRP賬本(XRPL)。其儲備——現金、美元國債及其等價物——每月進行審計以確保透明度，解決了某些競爭對手所面臨的不足抵押的擔憂。截至2025年10月，RLUSD的市值已達到2.5億美元，這得益於其在Ripple Payments中的整合，該平台被70多個機構用於跨境流動。RLUSD的設計優先考慮效用而非投機。整合到RippleNet中，它消除了對預先資助的nostro賬戶的需求，實現了零閒置資本的實時結算。Ripple首席技術官David Schwartz強調其專注於支付和匯款，並對流動市場中的高價位表示警惕。早期採用者如Uphold、MoonPay、Bitso和Archax已啟用交易和法幣進入，Coinbase和Binance的整合據報即將到來。在通脹高企的地區，如非洲，與VALR和Yellow Card的合作使RLUSD成為資金管理和匯款的工具，顯著降低了成本和延遲。Ripple的監管嚴謹性使其與眾不同。一個顧問委員會由前FDIC主席Sheila Bair、前印度儲備銀行行長Raghuram Rajan和波士頓聯邦儲備銀行首席運營官Kenneth Montgomery組成，確保RLUSD在全球合規環境中順利運行。這一點至關重要，因為監管機構加強了審查——例如，MiCA已推遲RLUSD在歐盟的推出，等待進一步的批准。通過優先考慮Axelar的跨鏈橋接到80多個網絡，RLUSD避免了許多快閃店的孤立命運，定位自己為數字和機構金融之間的橋梁。首席執行官Brad Garlinghouse稱其為XRPL的“新篇章”，將十年的支付專業知識與合規優先的設計相結合。更廣泛的環境：承諾與危險穩定幣繁榮是區塊鏈更廣泛緊張關係的縮影：創新與務實。承諾是變革性的：像Circle的CPN和Visa的基於Solana的軌道顯示了穩定幣如何削減成本和延遲，特別是在未得到充分服務的市場。像BVNK和Stables這樣的平台使企業能夠在30多種貨幣中啟動內部網絡，擴大了可及性。專用的layer-1區塊鏈，如Plasma和Stable，優化了穩定幣的通量，承諾無費用轉帳和可編程合規——這些特徵可能重新定義支付。然而，危險也是顯著的。Long的線程指出“激增”的美元掛鉤穩定幣——僅在2025年第三季度就推出了超過20種——是由FOMO驅動，而非效用。這種過度擁擠風險市場稀釋，因為大多數缺乏差異化或規模。監管不確定性高懸在空中：雖然像Paxos (USDP)和TrueUSD (TUSD)等發行者以每日審計為先，但其他發行者卻逃避監管，風險禁令或用戶不信任。鏈特定網絡面臨採用障礙和集中化擔憂——例如，Plasma的治理依賴於少數驗證者，對其彈性提出了疑問。Mitosis，一個可編程流動性網絡，提供了互補的視角。儘管不是穩定幣發行者，但其layer-1基礎設施使“活”的流動性得以實現——資產可以在沒有橋樑或包裝的情況下在鏈之間流動。它的金庫，如Yarm，將現實世界資產(RWA)和穩定幣混合以獲得複合收益，解決了短期提取性網絡的“激勵流失”。在新加坡的Token2049大會上，Mitosis展示了跨鏈質押和抗DDoS的RPC，表明其專注於穩健、可擴展的基礎設施。這些平台可能會統一穩定幣網絡中的流動性，但它們也必須應對監管和技術的複雜性。通往可持續轉型的道路
方面
承諾
陷阱
速度與成本
幾乎即時的結算，費用為1¢
孤立的網絡重現中介延遲
可及性
全球覆蓋，24/7運營
關鍵市場的監管禁令（例如，歐盟MiCA）
效用
B2B，匯款，忠誠計畫
FOMO驅動的推出缺乏差異化
合規性
受監管的發行者建立信任
無許可的網絡面臨禁令和低效
上表概述了穩定幣繁榮的雙重性質。Long對透明度和合規性的呼籲是成功的藍圖。網絡必須優先考慮許可、透明的儲備和可互操作的基礎設施，以避免重蹈對應銀行的缺陷。開放標準，如M0的聯合發行者模型，能夠統一網絡中的流動性，減少碎片化。Ripple的RLUSD體現了這種方法，將監管嚴謹性與現實世界的效用相結合。Mitosis的可編程流動性提供了另一條路徑，確保資產保持動態，而不是被鎖定在孤島中。Long總結道：“這個領域不需要100種與美元掛鉤的穩定幣。”贏家將是那些解決實際痛點的企業——企業外匯對沖、匯款成本、結算延遲——同時擁抱合規性。在2025年，穩定幣繁榮有潛力重新定義全球金融，但只有在聽取Long的警告的情況下才能實現。選擇是明確的：以誠信創新，或者冒著將舊問題穿上區塊鏈外衣的風險。