以太坊最近的飆升引起了加密世界的注意，但在幕後，一些最大的持有者被稱為“鯨魚”——正悄然行動。根據最新的鏈上數據，鯨魚在過去幾周內累積了大約 800,000 ETH，這表明對以太坊下一個主要價格階段的信心正在增長，當前價格圍繞著 $4,600。

鯨魚回歸，信心增強

大型以太坊投資者，通常是持有超過 10,000 ETH 的錢包，自九月中旬以來其活動顯著增加。這波累積潮與對以太坊網絡基本面重新產生的樂觀情緒相吻合——尤其是其日益改善的質押收益、強勁的開發者活動，以及通過現貨 ETF 不斷增加的機構採用。

雖然散戶交易者繼續關注短期價格波動，但鯨魚的行為往往反映出更長期的信念。歷史上，類似的積累階段在主要反彈之前出現過——例如在2020年以太坊突破4,000美元之前，以及在2021年其達到4,800美元以上的峰值之前。

這一模式再次展開。來自區塊鏈分析平台的數據顯示，持有10,000到100,000 ETH的地址現在控制的總供應量比例比過去六個月的任何時候都要大。

以太坊價格穩定在4,500美元以上

在撰寫本文時，以太坊交易價格略低於4,600美元，在過去兩週上漲近18%。這一波的上漲得到了對以太坊基礎的ETF重新流入的支持，以及來自機構和去中心化金融（DeFi）原生投資者的強勁買盤。

技術分析師指出，ETH已經成功保持在關鍵的4,400美元支撐位之上——這一區域之前被視為強阻力。如果能維持這一基礎，可能為重新測試其歷史最高點約4,800美元鋪平道路，尤其是在更廣泛的市場情緒保持樂觀的情況下。

以太坊的勢頭也受益於更廣泛的宏觀背景。隨著市場預期本月稍後美聯儲可能會降息，風險資產如加密貨幣和科技股已經上漲。較低的收益使得包括質押以太坊在內的收益型加密資產對傳統和加密原生投資者更具吸引力。

機構和DeFi需求上升

超越投機，以太坊的鏈上用例不斷擴展。液態質押協議如Lido和Rocket Pool正在看到強勁的資金流入，而層二網絡如Arbitrum、Base和Optimism正在推動活動，最終促進對ETH作為燃料的需求。

機構的參與也在增長。幾家主要資產管理公司最近通過交易所交易產品增加了以太坊的持倉，突顯了以太坊作為DeFi和代幣化現實資產的領先智能合約平台的日益聲譽。

更大的圖景

在ETH在4,600美元附近整合時，鯨魚們的激進買入是一個強有力的信號。這表明大型投資者並不在押注短期變動，而是在為以太坊可能的下一次重大突破進行佈局——這可能與網絡即將進行的可擴展性升級以及在代幣化和與AI相關的區塊鏈應用中日益增長的角色有關。

如果這一積累趨勢持續下去，以太坊可能會為突破之前的高點做好準備，未來幾個月可能瞄準5,000美元的標記。目前，所有目光都集中在鯨魚身上，他們顯然在為一些重大事件做準備。