比特幣鏈上強度：牛市尚未耗盡
比特幣最近的鏈上指標揭示了一個成熟而又強韌的牛市，仍然具有顯著的上行潛力。關鍵指標如MVRV Z-Score、Puell Multiple和NUPL共同指向一個健康的增長階段，而不是市場頂峯。
當前MVRV Z-Score接近3，遠低於以往週期頂峯觀察到的歷史紅區範圍7–10——這表明有相當大的擴展空間。類似地，Puell Multiple在減半後的重置後徘徊在1.0左右，傳統上標誌着指數級反彈的開始。
與此同時，淨未實現利潤/損失（NUPL）指標將市場置於“信念”階段——樂觀但尚未狂熱。大約64%的比特幣總供應仍掌握在長期持有者手中，顯示出非凡的信念。本週期僅售出800,000 BTC，而過去週期的銷售量爲200萬至400萬。
分析師還強調，已實現市值模型預測潛在上限接近208,000美元，而MVRV價格區間指示週期頂部約爲183,000美元，強支撐位接近91,600美元。
然而，在這些看漲的數據中，謹慎是至關重要的。比特幣價格與全球流動性（M2）顯示出83%的相關性，這意味着宏觀經濟的變化——特別是貨幣緊縮——可能會嚴重影響市場方向。投資者被敦促保持紀律，避免在跌幅期間恐慌性拋售，並抵制在價格飆升期間的情緒性購買。
總體而言，鏈上指標的匯聚確認了比特幣當前的反彈仍然有數據支撐且可持續，儘管並不免於波動。只要風險管理和宏觀意識保持在投資者策略的核心，向六位數區域攀升似乎是合理的。
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