這是2025年10月的一個夜晚，在一個專門討論協議治理的Discord頻道中，一個簡單的問題在最關注的用戶中重新出現：爲什麼在DeFi中，我們似乎總是需要放棄某些東西？如果你決定鎖定一個治理代幣，你就失去了將其用作抵押品的機會。如果提供流動性，你就無法充分參與治理。如果借出或借入，你就放棄了該資產的原始收益。這個困境，自行業初期以來反覆出現，幾乎成了一個公理：在加密領域，一切都有機會成本。
Dolomite正是為了挑戰這個觀念而誕生的。協議背後的團隊從一個激進的挑戰開始：如果能夠創建一個生態系統，使每種資產同時行使其所有原生權利，那會是怎樣？不再選擇治理或收益、持有或槓桿。願景很明確——建立一個代幣能更有效地運作、整合並保持實用性的環境。
虛擬流動性的邏輯
要理解Dolomite帶來的新東西，必須理解虛擬流動性的概念，這幾乎是該協議的DNA。在實際操作中，這意味著當存入一種資產——無論是LP代幣、收益衍生品，還是甚至是抵押的代幣——系統不會抹去其外部功能。相反：基礎設施被設計為“聆聽”這些資產在協議外的表現，並保留它們所產生的獎勵、治理或收益。
這個看似技術性的選擇對用戶行為有直接的後果。用戶在用代幣作為抵押品時，並沒有犧牲收益，仍然繼續獲得原本的收益，同時接觸到新的用途——如槓桿、邊際或簡單的貸款。結果是更有效的資本，一種不需要在多重生命之間做選擇的貨幣。
模塊化架構，隔離風險
Dolomite作為一個分層設計的協議出現。在核心部分，有一個不可變的層，確保基本功能：貸款、抵押品、治理、邊際。在它周圍，可變模塊允許不斷擴展：新的資產類型、預言機、風險參數、特定集成。這種劃分賦予了韌性，同時確保持續的演變。
第二個支柱是風險隔離。在Dolomite內部，每個開放的位置幾乎都是獨立處理的：抵押品、清算費用和限額都是單獨調整的。這能避免某個外部資產的負面事件對剩餘流動性造成連鎖反應。這種設計對於維持協議的獨特優勢至關重要：接受範圍非常廣泛的資產，從複雜的LP代幣到少數協議冒險納入的收益衍生品。
激勵的工程學
沒有任何協議僅憑良好意圖生存。Dolomite在代幣經濟中試圖鞏固其長期模型。該項目押注於三個集成的代幣系統——DOLO、veDOLO和oDOLO——每個都有特定功能，這些功能共同創造了一個參與循環。
DOLO是基礎代幣，用戶、開發者和流動性提供者的進入點。
veDOLO在DOLO被鎖定特定時間後出現。它賦予投票權、更高的獎勵參與度並加強治理。
oDOLO是直接與流動性提供者對話的組件。當它與DOLO結合時，生成折扣的veDOLO，激勵流動性和長期承諾。
這種設計旨在避免行業中普遍存在的“快速收益和逃脫”的邏輯。通過將治理、流動性和參與性聯繫起來，Dolomite表明它不僅僅尋求投機者，而是尋求擁有更廣闊視野的社區。
多鏈擴展與複雜性的測試
如果在2022年談論多鏈是潮流，那麼在2025年這幾乎是必須的。Dolomite正面臨這一挑戰，擴展到Arbitrum、Polygon zkEVM、Botanix、X Layer和Berachain等網絡。承諾是提供靈活性：如果用戶偏好低成本的二層，或者專注於比特幣的網絡優勢，都能在Dolomite找到進入的門。
但這種雄心帶來了複雜性。通過Chainlink CCIP等工具的互操作性增加了新的風險層面：預言機、延遲、不同鏈之間的流動性差異。對Dolomite來說，這是一個不可避免的權衡：覆蓋範圍增長，但安全性需要不斷審計。
社區敘事：從空投到治理論壇
DOLO代幣的推出同樣被視為一個戰略分配的組成部分。在2025年8月，Binance的用戶驚喜地收到了1500萬個代幣的空投。這一舉動不僅僅是市場營銷，而是作為一個實際去中心化的初步測試：分散代幣以避免治理集中。
然而，分配並不是結束。Dolomite將治理組織分階段進行：提案在論壇上出現，經過“temp checks”後才會進入季度投票，使用veDOLO。這是一個較慢的過程，但旨在平衡速度與合法性。未來將證明參與是否真正保持活躍，或是否會落入其他協議中常見的鯨魚集中模式。
顯示執行的更新
我們常常看到充滿承諾但交付緩慢的DeFi協議。Dolomite試圖通過改進的頻率來區分自己。在2025年，它實施了一種新的利率模型，更可預測，並且在池的使用達到上限時不易出現爆炸性峰值。它還改進了以太坊上的DOLO/USD池，以提高資本效率並減少滑點，從而使其對其他協議的整合更具吸引力。
另一個重要步驟是與Botanix的整合，這是一個專注於比特幣的二層。這座橋樑讓BTC用戶更本地化地接入Dolomite的功能，這是少數DeFi平台持續提供的。
優勢
真實的資本效率：在資產流通時保留收益和權利。
結構化治理：三代幣模型鼓勵參與而非投機。
戰略多鏈：在不同生態系統中的存在擴大了影響範圍。
一致的執行：利率、池和激勵的更新顯示出對可用性的承諾。
透明度：清晰的解鎖時間表和可訪問的文檔。
脆弱性和風險
沒有任何東西是完美的，Dolomite也有脆弱之處：
在長尾資產中的流動性不足可能限制實際效用。
跨鏈的複雜性擴大了攻擊面。
未來的大規模解鎖（如在2028年）可能會造成賣壓。
治理仍可能面臨低參與度或權力集中。
複雜資產的用戶體驗可能會使新用戶卻步。
這指向何方？
如果Dolomite的願景得到確認，該協議不僅可能成為又一個貸款平台，而是一個多功能的資本中心：一個資產不再被困於單一角色，而是能夠多元化功能的地方。想象一下LP代幣被用作抵押品，獲得獎勵，並且還能在DAO中擁有投票權——所有這些都不需要不斷的移動。
對於建設者來說，該提議同樣具有吸引力：一個能夠支持更複雜衍生產品的生態系統，而不需要每個團隊重新發明輪子。對於社區來說，這是參與治理的機會，旨在平衡短期激勵與長期承諾。
重要的敘事線索
最後，Dolomite代表了一種試圖改變用戶與DeFi協議之間情感關係的企圖。這不僅僅是關於更低的費用或更高的收益，而是關於減少總是犧牲某些東西的感覺。論壇中迴響的話語很簡單：你的資產不需要被割舍其功能才能發揮效用。
這類敘事在加密領域中是強大的，因為信任的建立更依賴於願景與執行之間的一致性，而非市場營銷。仍然有很多需要證明的：實際流動性、跨鏈安全性、生動的治理。但Dolomite至少到目前為止，並不僅僅是承諾。它顯示出明確的跡象，表明它願意面對艱難的部分——將理論轉化為實踐。
結論
當其他協議在承諾與交付之間持續緊張時，Dolomite則定位為一個大膽的實驗：釋放每種資產在受控風險和參與治理的生態系統中的全部潛力。也許這不是DeFi困境的終結，但在尋求真正高效的資本方面，這是一個重要的進步。
它能否維持這種雄心？這是市場——以及社區——在接下來的章節中將要書寫的故事。
