聯邦儲備委員會主席傑羅姆·鮑威爾週二引起了投資者的注意，他表示美國股市是“相當高估的”。雖然聽到美聯儲主席以不那麼樂觀的語氣講話並不令人愉快，但鮑威爾的觀察不應該讓投資者感到意外。畢竟，他是對的——至少在大多數情況下。
根據許多指標，股市普遍是歷史上昂貴的。引用美國銀行的觀點，該銀行本週指出，其跟蹤的20個估值指標中有19個顯示市場在歷史上是昂貴的，其中四個指標達到了歷史最高點。
讓我們深入瞭解一些顯示股票昂貴的指標。
最常被引用和關注的指標之一是 Shiller CAPE 比率，它衡量 S&P 500 當前價格與過去 10 年收益的滾動平均值的比較。本週，它達到了自網絡泡沫頂峯以來的最高水平。
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高股票估值可能是長期回報的一個不祥信號。尤其是 Shiller CAPE 比率與 10 年前瞻性回報之間有很高的相關性。當估值上升時，未來的收益上行已被定價，通常導致股價後續表現不佳。不過，Shiller CAPE 比率並不完美。它的一個侷限性在於，由於它衡量收益的 10 年滾動平均值，因此可能對當前條件的反應較慢，因此可能不像人們認爲的那樣是未來回報的良好預測者，耶魯大學經濟學家 William Goetzmann 說道。
"每個觀察都是向前移動一年、一個月，因此基本上你在一個觀察和下一個觀察之間有很多相關性，" Goetzmann 本月早些時候對商業內幕說。"當你有 10 年甚至 5 年的重疊回報時，很難對分析結果充滿信心。"
Sevens Report Research 的創始人 Tom Essaye 也指出，雖然 Shiller PE 是一個令人印象深刻的指標，但它並不是前瞻性的。
"當你在市場中時，過去的表現並不重要，重要的是它未來會怎樣表現，" Essaye 對 BI 說。"這就是爲什麼街上的人們僅使用前瞻市盈率的原因。"