老美眼看要開始新一輪降息了，咱先回頭看看歷史——從1984年到2020年，他們一共搞過10次降息，每次的情況和後續影響都不太一樣，咱掰開揉碎了說。
首先得搞明白，這10次降息分了三類，原因和結果差得老遠。第一類是“常態化/軟着陸式降息”，簡單說就是經濟沒出大問題，就是通脹降下來了，把之前調得有點高的利率往正常水平拉一拉，不是急着救火。第二類是“恐慌式緊急降息”，比如1987年股災、1998年俄羅斯債務危機、2020年新冠剛爆發那陣，都是市場突然慌了，趕緊降息穩住局面。第三類最麻煩，是“衰退型降息”，比如2001年、2007年那兩次，都是經濟已經明顯不行了，才被迫降息救市。
這三類降息後，美股（標普500）的表現簡直是天差地別。要是前兩類降息，長期看基本不用慌：常態化降息後12個月，標普平均能漲13.2%；恐慌式降息雖然短期股市會亂晃，但12個月後平均能漲17.4%，畢竟錢很快就流回市場了。可要是衰退型降息，就慘了——降息後3個月，標普平均跌超14%，就算等12個月，平均還得跌11.6%。
現在大家最關心的是：馬上要來的這次降息，到底是哪一類？要是前兩類，長期不用愁；就怕碰到衰退型，那得小心。其實判斷方法也不算複雜，記住幾個關鍵點就行。
第一個是看降息幅度，要是一次性降50個基點（之前說的10次裏，超過50個基點的一次都沒有），那就要警惕了，過去3次衰退型降息都是這麼幹的。
第二個是看“薩默斯規則”（Sahm Rule），這是常用的判斷標準，說通俗點就是：如果最近3個月的平均失業率，比過去1年裏最低的失業率高了至少0.5個百分點，那就可能是衰退型降息的信號。
還有兩個輔助判斷的點：一是申請失業金的人越來越多，不管是剛申請的“初請”，還是已經領了一陣的“續請”，都在往上漲；二是企業賺錢的預期越來越差，老百姓花錢、企業投資的數也在往下調，同時大家對經濟的信心越來越低，還得擔心通脹又漲起來。
咱再對照現在的情況看：不管是失業率、“薩默斯規則”的指標，還是製造業數據、通脹水平，目前都更像“常態化/保險式降息”——就是爲了防止經濟增長慢下來，幫着實現“軟着陸”，不是急着救急的恐慌式，也不是經濟已經垮了的衰退式。
當然，也不能掉以輕心，會不會變成衰退型降息，關鍵還得看接下來幾個月的情況：要是找工作越來越難，企業賺錢越來越少，那形勢就可能變；要是這兩樣能穩住，那大概率還是安全的。
