作爲聚焦區塊鏈遊戲與金融服務的以太坊生態企業，SharpLink Gaming（納斯達克代碼：SBET）近期公佈重大戰略調整 —— 待 ConsenSys 旗下 Layer2 網絡Linea正式上線主網後，將釋放其持有的 36 億美元 ETH 儲備中的部分資產，用於該網絡的質押業務。這一決策標誌着該公司在 ETH 資產管理上的策略轉向：此前，SharpLink 幾乎將全部 ETH 持倉通過Anchorage Digital（美國合規加密託管機構，管理資產規模超 600 億美元）與Coinbase Custody（Coinbase 旗下機構級託管平臺）進行質押，以追求穩健收益；而此次瞄準 Linea，核心目標是獲取更高的風險調整後收益。
“當持倉規模達到數十億美元級別時，ETH 質押組合的收益優化空間就成爲關鍵考量。Linea 作爲以太坊生態中備受關注的 Layer2 解決方案，其質押機制可能帶來差異化收益機會，這對我們、ConsenSys 及整個 Linea 聯盟而言都具有重要意義。”SharpLink 聯合首席執行官 Joseph Chalom 在接受(解密)（Decrypt）採訪時強調。值得注意的是，儘管業務佈局偏向長期利好，但市場短期反應卻呈現分歧：截至消息發佈當日，SBET 股價下跌 4%，報 14.81 美元，本週累計跌幅已接近 20%，反映出投資者對新業務風險與短期盈利預期的謹慎態度。
與此同時，以太坊早期生態參與者 —— 某匿名ICO 巨鯨（據鏈上數據追蹤，其持倉可追溯至 2017 年以太坊 ICO 時期）近期也活躍於質押市場。鏈上數據顯示，該巨鯨於 9 月某早間將價值 6.45 億美元的 ETH 轉入 Coinbase、Kraken 等平臺的質押錢包，目前仍持有約 11 億美元 ETH 待部署。結合以太坊驗證者隊列數據（截至當前，以太坊待激活驗證者數量超 12 萬名，單名驗證者需質押 32 ETH），市場推測該巨鯨或計劃通過 “分散質押 + 委託驗證” 模式成爲大型驗證者節點，進一步加劇 ETH 質押市場的競爭格局。
二、比特幣礦工：AI 算力需求成利潤新引擎
在比特幣減半（2024 年 4 月完成第三次減半，區塊獎勵從 6.25 BTC 降至 3.125 BTC）與哈希率持續飆升（當前比特幣全網哈希率穩定在 450 EH/s 以上，較減半前增長 30%）的雙重壓力下，比特幣礦工的傳統挖礦業務利潤空間被持續壓縮。但摩根大通最新研報指出，上市比特幣礦企正通過 “算力多元化” 實現轉型，人工智能（AI）算力需求成爲其新的利潤增長點。
據摩根大通分析師團隊追蹤，13 家美國上市比特幣礦企（包括Iris Energy、Hut 8 Mining、Core Scientific、Marathon Digital、Riot Platforms及TeraWulf等）的總市值於 8 月創下歷史新高，達 390 億美元，核心驅動力是其 GPU 算力集羣對 AI 行業的服務輸出。以TeraWulf爲例，該公司於 2024 年 7 月與 AI 算力租賃平臺Fluidstack達成長期合作協議，將旗下位於賓夕法尼亞州的 200MW 算力中心改造爲 AI 專用 GPU 農場，提供從算力託管到模型訓練的全鏈條服務。協議落地後，TeraWulf 股價在一個月內飆升 83%，市值突破 25 億美元，成爲 “礦企轉型 AI” 的標杆案例。
摩根大通在研報中強調：“這並非短期利潤爭奪，而是礦企多年戰略規劃的落地。早在 2022 年比特幣熊市期間，頭部礦企就已開始佈局 GPU 硬件採購與算力中心改造，以應對減半後的盈利壓力。當前 AI 行業對高性能算力的需求（預計 2025 年全球 AI 算力需求將突破 1000 EFLOPS），恰好爲礦企的轉型提供了市場窗口。” 數據顯示，目前上述 13 家礦企的 AI 算力服務收入佔比已平均達到 18%，其中 Core Scientific 的 AI 業務收入佔比更是突破 30%，逐步擺脫對傳統挖礦業務的單一依賴。
三、市場政策與機構動向：24/7 交易探討與比特幣託管重啓
1. 美國監管層考慮 “24/7 數字資產交易”
爲適配數字資產的全球全天候交易屬性，美國證券交易委員會（SEC）與商品期貨交易委員會（CFTC）於 2024 年 9 月某週五聯合發佈聲明，宣佈啓動 “延長數字資產交易時間” 的可行性研究，核心方向是探索針對部分數字資產的 “24/7 不間斷交易機制”。
SEC 主席 Paul Atkins 與 CFTC 代理主席 Caroline Pham 在聲明中表示：“隨着數字資產成爲全球金融市場的重要組成部分，美國市場需要調整交易時間框架，以適應全球投資者的交易需求，避免因時區差異導致的流動性割裂。但需明確的是，全天候交易並非適用於所有資產類型，我們將優先針對合規性較高的數字資產證券（如 ETF）與大宗商品衍生品（如比特幣期貨）開展試點。”
值得關注的是，這一政策動向與特朗普政府在 2024 年 7 月發佈的(加密貨幣監管放寬指引)高度契合 —— 該指引要求各監管機構簡化加密貨幣相關審批流程、降低市場準入門檻，以提升美國在全球加密市場的競爭力。若 “24/7 交易” 落地，將成爲特朗普政府在金融市場留下的重要政策印記，同時可能推動美國數字資產交易量進一步增長（目前美國市場的數字資產交易主要集中在常規股市交易時段，約佔全球交易量的 22%）。
2. 機構級比特幣佈局持續升溫
策略投資（Strategy Investments）：作爲專注於另類資產的美國投資管理公司（管理資產規模超 150 億美元），該公司於 2024 年 8 月宣佈追加 4.5 億美元比特幣採購，使其比特幣持倉總量突破 10 萬枚，市值超 60 億美元。消息發佈後，策略投資股價在一週內上漲 7%，投行 Benchmark 隨即重申其 “買入” 評級，目標價上調至 58 美元，理由是 “比特幣持倉爲公司提供了長期抗通脹資產配置，同時受益於現貨比特幣 ETF 的持續資金流入”。
美國銀行（Bank of America）：在暫停比特幣託管服務 5 年後，這家市值 6000 億美元的美國第二大銀行於 2024 年 9 月正式重啓該項業務，面向機構客戶提供比特幣的安全存儲、資產對賬與跨平臺轉移服務。美國銀行財富管理部門負責人表示：“過去一年，我們收到了超過 500 家機構客戶的比特幣託管需求諮詢，涵蓋對衝基金、家族辦公室與企業財資部門。此次重啓服務，是對市場需求的直接回應，也是我們構建‘全品類資產託管體系’的重要一步。”
Metaplanet Holdings：日本最大的比特幣專項投資公司 Metaplanet 近期陷入股東危機，但其比特幣購買計劃並未停滯。2024 年 9 月，該公司股東投票通過 “8.84 億美元融資方案”，資金將主要用於補充流動性與比特幣增持。儘管比特幣在 2024 年 9 月經歷了 15% 的價格回調（從 6.5 萬美元跌至 5.5 萬美元），但 Metaplanet 的分析師在接受(解密)採訪時表示：“公司的比特幣購買策略基於長期價值判斷，短期價格波動不會影響我們的增持節奏。截至目前，Metaplanet 已累計持有 1.2 萬枚比特幣，計劃在未來 12 個月內將持倉提升至 2 萬枚。”#比特币减半完成
