短期投資者（STH）通常比長期投資者更容易因虧損而恐慌拋售，一旦出現進一步下跌，他們很可能會選擇止損，導致賣壓加劇。從而產生反身性效應：虧損越來越多，市場越容易陷入負反饋循環（賣出-下跌-更多人虧損-再賣出）； 因此，可以用STH-NUPL（相對未實現虧損）作爲觀察市場短期情緒變化的量化指標，並將其分爲5個階段：貪婪、信仰、樂觀、焦慮、投降；每當STH-NUPL低於零軸時，意味着市場情緒從焦慮轉爲悲觀，最後熬不住就是大面積投降。 在歷史上，這既可能是階段性下跌的信號，也可能是在底部區域成爲行情反轉的前兆。而當前STH-NUPL爲0.019，距離零周已僅一步之遙。#加密市场回调 $ETH