8月24日，比特幣[BTC]跌破11.2萬美元。這並非又一次下跌，而是引發了明顯的避險情緒。
這一舉措很快得到證實，第二天就有近 6 億美元的實際損失涌入市場，創下當月最大單日損失。
後果如何？隨後，價值 4.75 億美元的多頭被清算，這是自 4 月份關稅引發的恐慌與不確定性 (FUD) 以來，槓桿多頭遭遇的最嚴重洗盤。
簡而言之，一次支撐位跌破就足以引發一輪大幅上漲，目前 11 萬美元是圖表上的關鍵線。
比特幣脆弱的市場結構暴露無遺！
看一下比特幣的圖表就知道爲什麼 112,000 美元如此重要。
8 月 2 日，BTC 在二十天前達到 12.3 萬美元的最高點後重新測試了這一支撐位，並從此在兩週內上漲 10.7%，創下歷史新高。
然而，當下一次複試未能帶來類似的反彈時，市場結構轉爲看跌。6億美元的實際損失證實了這一點，因爲持有更高成本基礎的持幣者紛紛退出。
結果如何？比特幣連續三個交易日跌至新低。
第一根燭芯觸及 110,305 美元，第二根燭芯觸及 110,185 美元，第三根燭芯則跌至 108,761 美元。這自然導致短期支撐位承壓，空頭開始向略低於 11 萬美元的流動性倉位發起衝擊。
簡而言之，BTC 堅守 11 萬美元，這是其近期最後的防線。如果這一水平失守，則可能進一步下跌至 10.7 萬至 10.5 萬美元區間，屆時可能會出現更強勁的買盤興趣。
如果沒有宏觀刺激，BTC 可能會下跌 10 萬美元
截至發稿時，加密貨幣波動率指數 (CVI)爲47.69，顯示市場波動適度
即使在休市之後，恐慌情緒也沒有出現。恐懼與貪婪指數保持在中性水平 47，比昨天上漲了 4 個點。
現貨ETF也轉爲正值，表明穩定的買盤支撐位正在緩慢回升。與此同時，未平倉合約（OI）保持低位，這意味着槓桿尚未迴流。
最重要的是，這使得 BTC 在結構上保持看跌態勢——儘管任何回升都可能迅速扭轉這種偏見。
資金流向 ETH，而非 BTC
然而，比特幣面臨的一個主要阻力仍然是 ETH/BTC 比率。
以太坊 [ETH]的流入量約爲每天 9 億美元（銀色），目前正在趕上 BTC 的流入量（橙色）。
除此之外，雖然 BTC ETF 已經轉爲正值，但 ETH ETF 在過去四筆交易中已籌集超過 10 億美元，表明資本正在積極轉向 ETH。
話雖如此，除非美聯儲轉向等宏觀催化劑發揮作用，否則鯨魚可能會繼續將避險資金轉向以太坊，從而使比特幣面臨進一步跌向 10 萬美元的風險。
