撰文：kkk
在特朗普政府的大力推動下，美國正加速將加密資產納入主流金融體系。8 月 1 日，美國商品期貨交易委員會（CFTC）正式啓動名爲「加密衝刺」（Crypto Sprint）的監管計劃，在 8 月 5 日提出將現貨加密資產納入 CFTC 註冊的期貨交易所（DCM）進行合規交易。隨後，又在 8 月 21 日推進啓動「加密衝刺」計劃的下一階段，將在聯邦層面實現數字資產的即時交易視爲首要任務，主要關注利益相關者在 CFTC 註冊交易所進行槓桿、保證金或融資零售交易的相關問題。這一舉措不僅打破了現貨市場長期處於監管灰色地帶的局面，也預示着 Web3 行業將迎來一條明確、可行的合規路徑。
CFTC 代理主席 Caroline Pham 公開表示：「在特朗普總統的強有力領導下，CFTC 正全力推進聯邦層面的數字資產現貨交易，並與 SEC 的『加密計劃』協調聯動。」這一表態釋放出強烈信號：美國監管正從「防禦式打壓」轉向「制度性接納」，爲 DeFi、穩定幣、鏈上衍生品等 Web3 基礎設施提供了前所未有的合規機會。
現貨合約合法化：加密市場的制度化起點
長期以來，美國監管體系對加密現貨交易始終缺乏統一管理。諸如 BTC、ETH 等加密資產的交易，大多集中在海外平臺或未獲執照的本土交易所，監管缺失不僅使投資者權益難以保障，也讓大量機構資金始終處於觀望狀態。
此次 CFTC 推出的「加密衝刺」（Crypto Sprint）正是爲了解決這一痛點。其核心內容之一，便是推動非證券類加密資產的現貨合約在 CFTC 註冊的期貨交易所（DCM）上合法上市。通過批准這些平臺承載現貨加密交易，CFTC 爲市場提供了一條合規替代路徑，替代長期依賴的無牌或離岸交易平臺——這些平臺在 FTX 暴雷（2021）與 Binance 的持續監管風波中，已逐漸失去機構信任。因此這一政策對機構投資者而言意味着加密資產的入場路徑更加合法、透明、公平，也爲他們大規模配置數字資產掃清障礙。
根據 CFTC 表示，(商品交易法)第 2(c)(2)(D) 條已明確要求，凡涉及槓桿、保證金或融資的商品交易，必須在註冊的 DCM 上進行。這一條款爲加密現貨合約的合法上市提供了堅實法律基礎，也爲市場帶來急需的監管確定性。在此框架下，我們或將迎來「類 Coinbase」的中心化交易平臺，或鏈上衍生品協議如 dYdX，通過註冊 DCM 獲得合規運營許可。
同時，該政策也爲傳統金融機構開啓了通往加密資產的合規通道。作爲 DCM 代表的芝加哥商品交易所（CME），早已具備 BTC 與 ETH 期貨市場的完整基礎設施，未來一旦現貨合約獲批上線，將爲機構投資者提供從期貨到現貨的一站式加密資產交易入口，加速傳統資本的進場節奏。
而 8 月 21 日啓動的新一階段「加密衝刺」計劃的的核心目標是填補數字資產市場在市場結構、託管安排、穩定幣監管以及反洗錢標準上的空白。AR Media Consulting 首席執行官 Andrew Rossow 在接受 Decrypt 採訪時指出，CFTC 正試圖通過建立統一的聯邦級加密資產現貨市場來奠定監管基礎，以解決長期存在的州際分裂與監管灰色地帶。他認爲，這些舉措是「聯邦合法性戰略」的一部分，意在推動基礎性改革。一旦所謂的「聯邦手銬」解除，散戶投資者有望在更強有力的保護下重新獲得信任，從而修復因監管缺失而受損的市場環境。
預計剩餘的「衝刺計劃」將着眼於解決 DeFi 監督、銀行准入、稅收清晰度和機構間協調等未解決的問題。
SEC 與 CFTC 聯手：監管協同帶來確定性
過去幾年，美國加密市場最大的監管難題之一，莫過於證券交易委員會（SEC）與商品期貨交易委員會（CFTC）之間的權責重疊與模糊界定。項目方往往既要應對 SEC 的合規壓力，又不得不顧及 CFTC 的商品交易規則，陷入「夾縫監管」或「重複執法」的困境，既耗資源，又增不確定性。
而此次「加密衝刺」（Crypto Sprint）則首次明確釋放信號：CFTC 將與 SEC 建立密切合作機制，協同釐清加密資產的法律屬性（證券 or 商品）、託管標準及交易合規要求，從而爲市場參與者提供一條統一、可預期的合規路徑。
「衝刺」不僅象徵着監管節奏的加快，更標誌着監管思路的轉變——從被動防守走向主動協作。對 Web3 項目方而言，這不再是單純的「監管觀察期」，而是一次前所未有的制度共建窗口期。CFTC 已就「現貨加密資產合約在註冊交易所（DCM）上市」方案公開徵求市場反饋，截止時間爲 8 月 18 日。參與者若能及時提交意見，不僅有望規避未來監管盲區，更可能影響規則的具體走向。
與此同時，SEC 的「加密計劃」（Project Crypto）也正與「加密衝刺」高度協同，試圖打造一個統一的聯邦監管框架，明確證券型與商品型加密資產的界限，並推動構建可以同時交易多類資產的「超級應用」（Super App）結構。若該構想落地，未來的交易平臺將可在一張牌照下，合法提供股票、比特幣、穩定幣、質押服務等「一站式」加密金融服務。
SEC 主席 Paul Atkins 與專員 Hester Peirce 亦已公開表態支持，稱其爲「推動金融系統鏈上化的歷史轉折點」，並表示將在穩定幣監管、加密資產託管、合規代幣發行等關鍵領域加快制定具體規則。
這一監管雙軌並進的格局，將有望終結美國多年來對加密資產「你說是證券、我說是商品」的混亂局面，爲全球樹立清晰、可複製的合規範式。
更重要的是，這意味着 Web3 項目終於可以不再「踩雷即違規」，而是通過明確的註冊流程、合規託管與審計制度，真正融入主流金融體系，實現鏈上資產與現實金融的接軌。
總結
過去一週，美國政府在加密資產領域釋放出前所未有的強烈信號：白宮正式發佈(數字資產戰略報告)，SEC 啓動「加密計劃」（Project Crypto），CFTC 啓動「加密衝刺」（Crypto Sprint）的新一階段，將在聯邦層面實現數字資產的即時交易視爲首要任務，並公開徵求意見推動現貨合約合規上市；與此同時，白宮更罕見表態，禁止銀行歧視加密企業——這不僅是「鬆口」，而是一場徹底的政策轉向。
曾幾何時，SEC 是加密項目的最大監管陰影，而今，我們看到它與 CFTC 聯手，爲 Web3 建立統一的監管框架。肉眼可見的，是一次歷史性的結構性轉變：從模糊走向明確，從打壓走向扶持，從灰色地帶走向聯邦立法。
這一次，衝刺的不只是監管機構——更是每一個 Crypto Builder。
