鮑威爾在傑克遜霍爾年會上的講話釋放政策轉向信號，核心要點如下：
一、政策轉向：從“觀望”到“準備行動”
首次明確“政策或需調整”，打破此前“維持利率不變”基調，被解讀爲降息前奏。市場對9月降息25基點的預期大幅升溫，甚至出現押注降息50基點的可能性，政策靈活性增強，稱“方向明確”，降息週期進入倒計時。
二、通脹與經濟：通脹可控，經濟有韌性但存風險
認爲關稅對通脹影響是短期的，核心通脹中30%-40%來自關稅，長期通脹預期仍錨定2%目標，對通脹迴歸2%路徑信心增強；下調2025年GDP增速預期至1.7%，但強調經濟仍穩健，同時承認就業下行風險上升，堅持“軟着陸”敘事。
三、利率路徑：9月降息大概率落地，幅度看數據
9月降息幾成定局，幅度取決於8月通脹（8月31日公佈）和就業（9月6日公佈）數據，若數據向好或一次性降50基點；還提及年底前可能啓動美聯儲政策原則審查，或涉及通脹目標、勞動力市場模型調整。
四、市場影響：風險資產短期走強，需盯後續數據
講話後美股、債市普漲，比特幣、以太幣短線上漲；美元承壓，黃金、原油受益上漲。需警惕“買預期、賣事實”風險，後續數據將定調降息幅度，建議關注政策不確定性下的動態倉位平衡。
