過去幾個月，BTC財庫公司被視爲加密市場的重要推手以及支撐比特幣價格的強大基石。然而，事實可能遠不如想象中牢固。 當價格波動與股東壓力疊加時，即便是財庫公司，也可能從「守護者」瞬間轉變爲「拋售者」。本文嘗試推演未來 6-12個月 BTC財庫公司可能出現的市場路徑。核心假設：

. 主體：10家 BTC 財庫公司，持有規模不等的比特幣，市價淨值倍數（mNAV)在1.0x-5.0x 區間。

．差異：公司質量由財庫規模與管理層信念／營銷能力決定。

·背景：比特幣初始價格爲12萬美元。

·核心邏輯：一旦部分公司選擇賣出 BTC 回購股票，將觸發一輪反身性循環：價格下跌 → mNAV 受壓 → 更多公司被迫賣出→拋售加劇→價格進一步下跌。#杰克逊霍尔会议 $BTC