原文作者：Miles Deutscher，加密 KOL
原文編譯：Yuliya，PANews
隨着 RWA 代幣化和機構採用成爲本輪牛市的核心敘事，Chainlink 作爲連接傳統金融與數字世界的關鍵基礎設施，正蓄勢成爲最大的贏家。Miles Deutscher 指出，Chainlink 不僅僅是一個項目，它的價值捕獲機制形成了一個強大的「飛輪效應」——網絡使用率的增長將直接轉化爲對$LINK 代幣的持續購買壓力和價值積累。
值得注意的是，Chainlink 近期啓動的「$LINK 儲備」機制，讓市場見證了「飛輪效應」的真實推動力。該機制通過將企業合作和鏈上服務的收入自動兌換並積累爲$LINK 代幣，從而將網絡的基本面增長與代幣價值直接掛鉤。自公告發布以來，$LINK 代幣價格已上漲近 50%。以下爲文章原文，PANews 對此進行了編譯。
$LINK 或許是本輪週期中最明顯的大市值投資機會之一，但大多數人可能會錯過。它是受益於加密貨幣機構化以及穩定幣、代幣化與 RWA（現實世界資產）爆發式增長的最大贏家。
本輪牛市與 Chainlink 的敘事高度契合，背後原因主要包括：
宏觀趨勢的契合
RWA 總鎖倉量在過去兩年暴增 13 倍，從約 10 億美元增長至超過 130 億美元，成爲加密領域增長最強勁的板塊之一。
機構已認識到傳統 SWIFT 系統緩慢且低效，不願再面對履約碎片化的痛點，而是希望使用完整的端到端平臺。這也是爲什麼華爾街巨頭如 BlackRock 積極推動資產代幣化，以及爲什麼像 Stripe（推出 Tempo 鏈）和 Circle（推出 ARC 鏈）這樣的公司正在構建自有區塊鏈的原因。
在碎片化、多鏈並存的格局下，需要一個「通用翻譯器」來實現互通，而 Chainlink 正提供了這一解決方案。任何被代幣化的股票、債券或房地產都需要預言機將其價值引入鏈上，而$LINK 是市場領導者，僅在以太坊上的 Oracle 市場份額就高達 84%，是這一數萬億美元轉型的核心基礎設施。
目前很難預測哪條 L1 公鏈會勝出，尤其是在衆多企業鏈進入市場的背景下，也無法確定哪款 RWA 應用會脫穎而出。但可以確認的是，Chainlink 正在爲這一切提供動力，成爲最典型的「淘金熱賣鏟子」式投資標的。
長期以來，市場普遍認爲 XRP 將成爲機構採用的代表，但從多方面看，LINK 在這一領域的落地程度甚至比 XRP 更高，而且考慮到估值，其上漲潛力更具吸引力。
數據對比
· XRPL DeFi TVL 約 8500 萬美元
· Chainlink 總擔保價值（Total Value Secured）約 846.5 億美元
Chainlink 在鏈上鎖定的資本比 XRPL 多出 1000 倍以上，並且其在整個 DeFi 領域的市場份額還在不斷增加，目前已達到 68%。儘管如此，XRP 的市值仍約爲 LINK 的 12.1 倍，因此 LINK 在當前價格區間的價值顯得更具吸引力。
值得注意的是，除了比特幣和以太坊，Chainlink 在傳統金融（TradFi）領域的採用程度上也遙遙領先於其他任何協議，並已被多家 TradFi 巨頭集成，包括：
· SWIFT
· DTCC（美國存管信託結算公司）
· Euroclear（歐洲清算銀行）
· 摩根大通（JPMorgan）
· 萬事達卡（Mastercard）
代幣經濟學：價值飛輪的構建
Chainlink 網絡的價值流動主要通過以下方式實現，其收入來源有兩種：
1. 鏈上費用：當其服務在不同區塊鏈網絡上被使用時，會產生鏈上費用。這些費用用於資助網絡運營和回購$LINK 代幣。
2. 企業合作：與 SWIFT 或摩根大通等大公司和機構達成協議，這些機構付費集成 Chainlink 的解決方案。部分資金會進入 Chainlink 儲備金，以支持其長期發展。
目前，協議會將所有收入（包括來自私有鏈的$ETH 或$USDC 費用）自動轉換爲$LINK 並存入戰略金庫。
此外，質押機制也至關重要。用戶通過鎖定$LINK 來保障網絡安全，並獲得約 4.32% 的可持續年化收益。這形成了一個持續的供應緊縮機制，將代幣從公開市場上移除。
這就創造了一個永久性的、自動化的回購機制，將網絡的採用率直接轉化爲購買壓力，形成一個強大的價值飛輪：
採用增加 → 收入提高 → 更多$LINK 被購買和鎖定 → 網絡安全性與資源增強 → 效用提升
技術分析與總結
從技術圖表上看，$LINK 已經突破了 20 美元的周線級別阻力區。這個價位多年來一直是一個重要的多空轉換點，其重要性基本上相當於 ETH 的 4000 美元水平。
總而言之，可以這樣理解 Chainlink 的價值：如果 AWS、Azure 和 GCP（三大雲計算服務商）從其母公司分拆出來，它們的價值將達到數萬億美元。而 Chainlink，正是整個鏈上經濟的基礎性 B2B 設施。
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