週末市場走勢依舊驚心動魄，這一波下殺可以說是“財庫牛市”啓動以來幅度最大的回調之一。
比特幣（BTC）從歷史高點 124400 美元跌至 116700 美元，以太坊（ETH）也從接近前高的 4788 美元滑落至 4374 美元。
更慘烈的是山寨幣，漲的時候總是拖後腿，跌的時候卻跑得比誰都快。
過去三天連續下跌，典型的“日間拉昇、夜晚砸盤”的洗盤手法。尤其是山寨黨和“合約”持有者，恐怕這次傷得最重。
山寨邏輯的改變
在加密市場的歷史中，山寨幣常被視作比特幣的“放大器”：漲得更兇、跌得更狠，雖然沒有爆倉的風險，但波動堪比自帶槓桿。
但這一次情況不一樣了。以往主流幣拉昇後，山寨還會迎來補漲；而這輪行情因爲 ETF、幣股、以及鏈上新資產的資金分流，導致投機性資金稀釋，山寨季硬生生變成了“山寨祭”。
通脹數據的衝擊
這輪下跌背後，宏觀數據是最大的推手。最新公佈的 7月PPI從2.6%飆升至3.7%，漲幅驚人。要知道，這只是7月的數據，而8月還有川普關稅政策落地，通脹可能進一步推高。
很多人疑惑：CPI平平無奇，爲何PPI卻爆表？
答案很簡單：PPI反映的是生產端成本，而CPI是消費端價格。生產成本先行上漲，遲早會傳導至消費端，因此PPI往往是“預警燈”。它一旦亮起，就預示着未來的CPI大概率走高。
美聯儲降息的不確定性
問題來了：通脹走高，美聯儲9月還會降息嗎？從利率市場來看，降息概率依舊高於不降息，原因在於就業數據持續走弱。但高通脹確實讓降息蒙上陰影，短期市場波動可能更劇烈。接下來要盯緊兩個關鍵節點：
“特普會”凌晨3點登場
傑克遜霍爾年會（8月22日） ——這場會議幾乎決定未來半年美聯儲政策基調。因此，下週市場大概率進入“觀望期”，交易量明顯下降。
比特幣的核心邏輯：看M2
比特幣的漲跌，其實歸根結底還是和全球貨幣供應量（M2）掛鉤。歷史規律：
M2擴張 → BTC往往在1-2個月後跟漲
M2收縮 → BTC高概率回調
目前，M2結束了長達半年的上漲，開始出現停滯甚至小幅下滑。這意味着 BTC或將在區間震盪，等待下一波“放水”後開啓主升浪。
ETH的託底力量
長期來看，ETH依然具備強支撐力。
機構通過法幣融資持續買入，傾向長期持有；
交易所內ETH存量下降，說明鯨魚在不斷提幣，這通常是利好信號。
短期方面，要重點關注 4800美元的強阻力位，臨近時可考慮止盈，甚至輕倉反手。同時，大部分ETH處於質押狀態，解鎖需要 5-10天，所以下週纔是拋壓真正考驗的時間點。
技術面關鍵位
BTC：只要下方頸線不破，牛市格局依舊；一旦跌破且無法收回，可能走“雙頂”形態，需要謹慎。
ETH：重點關注 4800美元阻力位 和 鏈上解鎖壓力。
操作建議
炒幣不要給自己設死目標，容易因壓力過大而做出錯誤操作。順勢而爲纔是核心：
M2擴張 → 放膽做多
盤整期 → 耐心等待
牛市不怕回調，怕的是沒有計劃。別輕易重倉山寨，更別幻想靠和悅“一夜暴富”。行情總有下一輪，保住本金，才能等到真正的主升浪。
牛市還沒結束，我們仍然有大把機會，不要被短期震盪嚇退。
